基于灰色关联度的金融发展与经济增长分析研究.pdfVIP

基于灰色关联度的金融发展 与经济增长分析 米传民，刘思峰，党耀国 (南京航空航天大学经济与管理学院 江苏南京210016) 摘要以改进的灰色关联度为工具，以股票市场的市价总值和成交金额作为资 本市场指标，以A磊、M。和M：作为货币市场指标，实证研究了金融系统中的货币 市场和资本市场发展与我国经济增长之间的相关关系；实证结果表明，目前我国货 币市场发展与经济增长的相关程度大于资本市场发展与经济增长的相关程度。 关键词金融发展；经济增长；灰色斜率关联度 0引言 在早期的经济增长模型中，银行和其他金融机构往往被排斥在经济增长的影响因素之 外，如SoIowal把美国1909年1949年总产出增长1倍的历史归因于87．j％源于技术变 化，其余12．5％源于资本运用的增加。Robinson口1认为金融随着公司走(whereenterprise leadsfinance follows)，I，ucas“认为金融被不适当地过分强调了。 与上述观点相反，大量的理论和实证研究证明金融系统在经济发展中发挥着重要作 比率(FIR)与金融增长的关系。金融系统的完善有利于储蓄流动、资源配置、风险管理、公 司控制及产品交换，最终通过“资本积累”和“技术创新”这两条途径来影响经济增长”j。斯 (比如银行体系的深度和股票市场的流动性)与经济长期持续增长联系起来．……这些研究 的功绩在于发现了金融对增长的贡献不仅体现在促进资本积累上，更主要的体现在促进长 期生产力增长上”_1…。在国内，谈儒勇LI“、韩廷春[1”等对我国的金融发展和经济增长的关 系进行了分析。 传统研究金融发展与经济增长关系的方法主要是通过研究相关指标发展变化规律，或 者通过对历史数据进行数学归纳，进而得到结论，如单位根(unit MethodofMo— [作者简介]米传民(1976一)，男．博}：研究生，研究方向为金融系统工程、灰色系统理论。联系电话：025— E-mail：michuanmin@163corll。刘思峰(1055一)，男，特聘教授、博士生导师，研究A向为灰色系统理 964 论、数量经济。党耀国(1 )．男，教授．研究方向为灰色系统理论。 。萱墅烂复塑型塑篮邀 1一——第8届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集 的社会系统，两者之间的相互影响表现出复杂的非线性特征。以传统的计量经济模型工具 来研究金融系统发展与经济增长的关系．必然存在着一定的局限性。 另外，由于我国的金融市场发展较晚，无论是货币市场还是资本市场，在统计数据的数 量和质量方面，与发达国家相比，仍然存在着一定的差距。因此，在实证研究过程中缺乏足 够的数据作为样本进行统计分析。我国著名学者邓聚龙教授提出的灰色理论主要用来研究 小样本、贫信息的系统-l…。本文根据灰色系统的特点，以灰色系统中的改进灰色关联度作 为研究工具，实证研究了金融发展与经济增长之间的相关关系。 1灰色斜率关联度 灰色系统理论中的关联分析是一种新的因素分析方法，它主要通过对系统数据序列的 几何关系进行比较来分析系统中各个因素间的关联程度，即认为刻画因素的时间变量之间 所表示的曲线的几何形状越接近，就认为它们之问的关联程度越大口“。本文用灰色斜率关 联度的改进算法来进行分析。与传统灰色关联度计算方法相比，该关联度不仅反映了近似 程度的大小，而且能够反映因素间的正负相关关系，“一。 ■，6J—UAt}，出^n△k1一g，女一2，3，…，n {■。(}1)，y。(t2)，…，y，(f。)}，称 ，一-愕訾I上 uc S(f)一sgn(△z(f)，Ay(t)) ～j．27At z At Y At 为x(f)与y。(￡)在f时刻的灰色斜率关联