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508 建筑教育改革理论与实践 (第8卷) 2006年6月 基础设施项目融资模式浅探 徐小玲 (武汉科技大学城建学院) 摘耍在计划经济体制下。公共基础设施建设投资主要由政府财政资金安排。随着我国经济的高速发 展和人民生活水平的提高，亟待进一步开发和完善的公共基础设施建设需要大量的资金。基础设施项目的 巨大投资需求，在市场经济条件下单靠国家的财政拨款已远远不能满足需要。如何拓宽融资渠道、鼓励多种 形式融资以进行基础设施项目的开发是摆在我国政府面前的紧要问题。本文旨在对基础设施建设可采用的 项目融资模式进行介绍。 关键词基础设施项目融资 在工业化过程中或经济起飞前，以国家财政为主干进行基础设施投资，在世界经济发展史 上是一种带有规律性的现象。改革开放以来，随着我国经济的高速发展和人民生活水平的提 高，许多公共基础设施如道路、桥梁、港口码头、供水、供电系统以及环保设施等已远不能满足 需要，亟待进一步开发和完善。但是，我国目前仅靠财政拨款用于基础设施的投资资金非常有 限，而基础设施的兴建往往需要大量的资金。如何拓宽融资渠道、鼓励多种形式融资以进行公 共项目的开发是摆在我国政府面前的紧要问题。 从20世纪80年代以来，我国在拓展基础设施投融资方面，无论是学术界还是企业界，一 直在进行有益的探索和实践。近年来，相对于政府投资、银行贷款等传统融资方式，项目融资 得到了越来越广泛的应用。 1项目融资定义 目前对于项目融资还没有一个准确公认的定义。美国的鼻祖彼得·内维特在其《项目融 资》(1996年第6版)中的定义是：项目融资是为一个特定经济实体所安排的融资，其贷款人在 最初考虑贷款时满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且满 足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障。法律专家文特对项目融资的定义则为：项 目融资是对一项权利、自然资源或其他资产的发展或利用的融资，而融资并不由任何形式股本 提供，其回报主要来自于项目产生的利润。我国1997年的《境外进行项目融资管理暂行办法》 第一条对项目融资的定义是：本办法所称项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外 汇资金并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。尽管如此，大多 数学者对项目融资最基本含义的理解还是相同的：项目融资的偿贷资金来自项目本身而不是 其他；投资者对项目发起人只有有限追索的权利。 2项目融资形式 项目融资发展到今天，已经演变成许多不同的融资方式，主要包括：设施使用协议方式、产 介绍。 2006年6月 第4篇理论与实践专题研究 509 2。王“产茹支饽”秀基础秘模式 产品支付法是项目融资的早期形式之一。产品支付法是指采用无追索枚或有限追索权融 资方法，提供贷款的银行从项瞄中购买到一定份额的生产量，这部分生产量的收益成为项目融 资的偿债资金来源。产品支付法融资方式，可以较少她受到常规的债务比例坡租赁比例的限 割，增强了融资觞灵嚣性，其主要限裁蠢素哭来源予顼番的资源储量纛经济生命髑鬻。然露它 的适用范围非常有限，仅适用予资源储量已经探晚，并且生产资金流量能够比较准确地计算出 来的项目。 2．2“设施使用协议’’为基础的模式 设施使雳协议是指在菜种工堑设藐或赧务性设藏熬提供囊翻这种设麓麓使用者之阕达成 的一种箕有“无论提货与否均需付款”性质的协议，这种设施使用协议在工弛项目中有时也称 为“委托加工协议”。 2．3“融资租赁”为基础的模式 以融资疆赁为基础的项爨融资模式，是指在项髫投资者的要求和安排下，穗资产窭租人融 资购买项目的资产，然后租赁绘承租入(顼蠢投资者)酶一释融资结梅。它是戮资产蠢基础豹 租赁。融资租赁模式的特点主要体现在两方面：①项目发起人可利用减税政策来降低成本} ②租赁资产所有权归贷款人，风险较低。 2．4“BO善”模式 BOT是窦2e世纪80零代数来嚣渐活跃瓣投资方式，无论是欢美发达嚣家还是发震中蘸 家都常采用这种方式建设重大项目。例如荚法两国采用这种方式合作建成横穿英吉利海蛱连 一个字母的缩写，代表着一个完整的项目融资概念。BOT模式是一种主要用_予公共基础设施 建设酶