时间偏好尧跨期选择不一致及其神经基础.PDF

摇 圆园员苑年第怨期 摇 圆园员苑年第怨期 时间偏好尧 跨期选择不一致及其神经基础 王锦锦摇 汪思绮摇 罗卫东鄢 摘摇 要院 时间偏好是跨期选择行为研究中一个至关重要的依据袁 员怨世纪的经济学家们通过对它 的定性分析形成了一套系统的古典时间偏好理论遥 直到员怨猿苑年萨缪尔森提出指数贴现模型并成为新 古典时间偏好理论的核心技术手段袁 新古典时间偏好理论得以成为跨期选择问题的主流分析框架遥 但因其高度理性的假定袁 指数贴现模型也一直饱受诟病和质疑袁 几乎每一个关键假设都有系统的实 证结果与之相悖遥 圆园世纪愿园年代行为经济学的兴起袁 行为经济学家们肯定认知偏差的存在并引入了 贴现率递减的双曲线贴现模型完成了对许多市场异象的解释袁 加之神经经济学和神经影像学的发展 为时间偏好不一致提供了神经基础袁 时间偏好的研究迎来了新篇章遥 文章将对这些研究成果进行较 为全面的回顾与评述袁 借以推动国内时间偏好理论研究的发展遥 关键词院 时间偏好理论跨期选择指数贴现模型时间偏好不一致双曲线贴现模型神经经济学 允耘蕴分类号院 悦怨园袁 阅愿苑袁 阅怨园摇 摇 摇 中图分类号院 云园员远 文献标识码院 粤摇 摇 摇 文章编号院 员园园园原远圆源怨 渊圆园员苑冤 园怨原园圆员原员远 一尧 引言 时间偏好作为人们跨期选择行为中一个重要影响因素袁 经济学家们对它的研究已历时近两 个世纪遥 以对行为主体的描述与假设为轴线袁 时间偏好理论分析框架的发展历程可分为以下三 个阶段遥 第一阶段是古典时间偏好理论袁 形成于员怨世纪袁 主要代表人物为苏格兰经济学家允燥澡灶砸葬藻 和奥地利学派经济学家耘怎早藻灶增燥灶月觟澡皂原月葬憎藻则噪等遥 他们从心理学和社会学的角度出发袁 解释 了时间偏好的形成袁 探讨了影响个体时间偏好的主要因素袁 但他们的讨论仅仅囿于定性分析袁 没有建立起严谨规范的数理模型遥 第二阶段是新古典时间偏好理论遥员怨猿苑年袁 孕葬怎造杂葬皂怎藻造泽燥灶在 论文 叶关于效用的测量曳 渊粤晕燥贼藻燥灶酝藻葬泽怎则藻皂藻灶贼燥枣哉贼蚤造蚤贼赠冤 中向世人介绍了指数贴现效用模型 鄢 王锦锦袁 浙江大学经济学院尧 浙江财经大学经济行为与决策研究中心曰 耘原皂葬蚤造院 憎葬灶早躁蚤灶躁蚤灶躁葬灶藻岳员远猿郾糟燥皂袁 通讯地址院 浙江省杭州市浙大路猿愿号浙江大学经济学院袁 邮编院猿员园园圆苑曰 汪思绮袁 浙江大学经济学院尧 浙江大学跨学科社会科学研究中 心袁 耘原皂葬蚤造院 憎泽择圆源圆源岳员远猿郾糟燥皂曰 罗卫东 渊通讯作者冤袁 浙江大学经济学院袁 耘原皂葬蚤造院 造怎燥郾憎凿岳扎躁怎郾藻凿怎郾糟灶遥 感谢匿名审稿人 的中肯评阅与建议袁 作者文责自负遥 窑圆员窑 时间偏好尧 跨期选择不一致及其神经基础 渊阅蚤泽糟燥怎灶贼藻凿哉贼蚤造蚤贼赠酝燥凿藻造冤袁 该模型以理性经济人假设为基本出发点袁 通过贴现率不变的假定袁 得出时间偏好一致的结论袁 该结论与新古典一般均衡一致遥 正是阅哉模型的简洁性及其与一般均 衡理论的完美契合性袁 使得它迅速成为研究跨期选择问题的主流分析框架遥 然而袁 随着行为经 济学的发展和量值效应尧 符号效应等众多市场 野异象冶 的发现袁 阅哉模型也面临着巨大的冲击和 挑战遥 第三阶段是由行为经济学开创的时间不一致性偏好理论遥圆园世纪愿园年代袁 行为经济学逐 渐兴起袁 它认为人们普遍存在认知偏差袁 在思想路线上放松了理性经济人假设代之以行为人假 设袁 在技术路线上摈弃了指数贴现模型代之以双曲线贴现模型 渊匀赠责藻则遭燥造蚤糟阅蚤泽糟燥怎灶贼蚤灶早酝燥凿藻造冤袁 通过贴现率递减得出时间偏好不一致的结论袁 这一结论成功解释了诸多市场异象袁 并得到广泛 应用遥 进入圆员世纪以来袁 脑科学尧 认知神经科学袁 尤其是神经经济学的不断发展和成熟使得神经 经济学家得以在行为实验的基础上袁 排除许多行为实验所无法排除的干