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小贷公司欲破融资难困局 2012年02月17日?01:21????姜瑜吴玥????来源：和讯网????? 热点专题????? 手机看新闻 近年来，作为草根金融生力军的小额贷款公司异军突起，但由于政策规定，小贷公司“只贷不存”、且融资比例有限，制约了其快速发展。为打破融资僵局，日前，浙江省率先破冰，推出了全国首个小贷公司融资监管新规。《浙江省小额贷款公司融资监管暂行办法》的出台，为小额贷款公司多渠道融资提供了政策性保障。与此同时，包括上海等其他地区也在探索着适合地方小贷公司破解融资难困境的路径 融资难制约发展 一直以来中小企业的融资难，在去年以来宏观紧缩政策、银行收紧信贷的背景下愈演愈烈，中小企业在银行贷款可谓“难于上青天”，而作为草根金融生力军的小额贷款公司异军突起，在全国遍地开花。 然而，在高速发展的背后，其瓶颈也日益凸显，首当其冲的就是融资杠杆过低问题。由于政策规定，小贷公司“只贷不存”，只能依靠自有资金放贷，唯一扩大“源头”的途径就是以不超过净资本0.5倍的杠杆比例向银行融资。某家小额贷款公司负责人表示，这两条红线意味着小贷公司的负债率不能超过33%，而银行负债率则在90%左右。在此背景下，小贷公司经常陷入“无米下炊”的状态。 以浙江温州为例，据统计，截至去年底，温州市已经开业和正在筹建的小贷公司总数达到了35家，仅去年一年就新增15家。 尽管数量不少，但大部分公司普遍面临资金紧张的局面。据永嘉的一家小贷公司业务部门相关人士透露，他们现在基本上不可能出现贷款金额还留在自己账户上的现象，上一笔贷款尚未到期还回来，就已经有老客户预约了。“现在基本上满足不了新客户的贷款需求。”该人士表示。 小贷公司“没钱可贷”的情况并非新鲜事，这一问题几年前就已经凸显。2008年10月底成立的江苏宜兴华丰农村小额贷款公司，其注册资本金为1亿元，再加上向银行融资的5000万元，共有1.5亿元资金。但成立仅仅8个月，到了2009年6月底，这些资金几乎发放完。据统计，公司当时共有客户150户，1.5亿元平摊到每户，平均为100万元。虽然部分贷款快到期，但客户再次续贷的情况比较多。公司基本按照“上一笔贷款还回来再满足下一笔贷款”的模式来经营。可以说，后续资金问题是制约小贷公司发展的一件大事。“市场太大，需求太多，可我们无法满足这么大的资金需求。”该公司总经理朱建军告诉记者。 对此，业内人士一直都在呼吁这一比例能够放宽至1-1.5倍。而在政策尚未松动之前，大多小贷公司只能通过增加资本金来“曲线救国”。 以上海地区为例，去年5月，上海长宁东虹桥小额贷款公司正式将注册资本从1亿元增加到5亿元，这次增资扩股增幅达4倍；张江小贷注册资本也已由1亿元增至4亿元。 据了解，去年上海10多家小贷公司进行了增资扩股，包括张江小贷、奉贤绿地、闵行九星、青浦明诚等。 在浙江温州，许多小贷公司的增资幅度也非常大。以2008年成立的温州市区首家小贷公司鹿城捷信小额贷款公司为例，成立之初，该公司注册资金为2亿元；2010年，通过股东增资扩股，增加了2亿元；当年，又向银行融资2亿元；2011年，随着放贷资金链越来越紧，再次增资4亿元，如今该公司资本金已经扩充至8亿元，可贷资金达10亿元。 “擦边球”拷问合规 在掀起集体增资潮的同时，小贷公司也在寻求其他途径增加负债率，获取更高利润水平。从2010年以来，不少小额贷款公司纷纷与信托公司开展合作，希望可以通过借道信托产品的方式融资，以加速资金流动、赚取更多利润。 据记者了解，目前信托公司与小贷公司等机构开展业务合作途径主要有三种。 其一是“股权+回购”模式，即小贷公司原股东向信托公司转让股权，或向信托公司增资扩股，信托公司以股权投资的形式发行信托产品，在信托产品到期后，小贷公司股东向信托公司溢价回购的方式兑付本息。 其二是委托贷款模式，即信托公司与小贷公司“手拉手”到银行办理委托贷款，如此一来，在名义上符合信托公司从银行融资的现行规定，信托资金投向委托贷款也是合规的。 其三是在小贷公司名义上向信托公司出售信贷资产，委托银行发行信托产品进行融资，并将所得资金用于贷款。当借款者还清贷款后，小额信贷公司会以溢价的方式回购所出售的贷款资产。在此过程中，信托公司得到信贷资产后，可能发行信托计划转卖给投资者，也可能自行持有。 不过，与小贷公司的融资冲动不同，信托公司与小贷公司的合作意愿并不强烈。 “一般的民间借贷是月息两分，相当于年息是24%，小贷公司要管理贷款的信用风险，是保证收益的关键一环，到信托公司手上只有15%左右了，比房地产信托少多了，产品的回报也不如房地产信托有吸引力。”一位信托业内人士直言。 此外，抛开成本考量，与房地产信托相比，信托公司对此类与小贷公司合作的信托产品风险把控能力较弱。“房地产信托都是从单个项目上把控风险，而小贷公司