商业银行贷款组合的信用度量制研究和实证分析研究.pdf

辔轧杖求工业工程贩2005年10月 商业镊行贷蚊蛆台的僖用度量翻研究和实证分析 商业银行贷款组合的信用度量制研究和实证分析 谢冀张晓廷 dE京理工大学管理与经济学院，北京100081) 摘要：本文介绍了信用度量制(CreditMetrics)，并运用信用度量制方法对选取的莱家商业银行贷 款样本组合进行了风险测量。根据样本纽舍莪梧建立了相应模型。从贷款人贵产侨值变化寻致信用 转移入手，测量不同1信水平下样本组合的受险价值(VaR)。根据潮量鳍果，对样本组合进行了 总风险分析、边际风险分析和风险收益分析。在此基础上对样本组合蛤出了具体的信贷决策建议。 最后，对信用风险模型的优势厦其时改进商业银行信甩风险管理和奎融蓝管的现实意义做出了评价。 关键词：信用风险；信用度量制(CreditMeuia)；v琅 一、引言 自商业银行开始贷款业务以来，从世界范围来看，信用风险就成为银行机构及其监管部门最关心的 问题，特剔是90年代以来，信用风险已成为银行韭所面桩的各种风险中最主要的风险。1997年J．P． at Morgen公司开发了一套VaR(Value 程序进行深入细致的研究介绍。应用该模型对选定贷款样本组合的信用风险VaR进行实际测量和分析。 对信用风险模型的测量效果做出评价，并就信用风险模型在我国商业银行信贷管理中的适用性及应用前 景做出阐述和分析。 =、信用度量制组合模型介绍 率及违约状况下回收率的研究，信用利差(Creditspreads)即对不同信用等级的远期利率的确定，资产 相关系数的确定。信用矩阵的核心思想是在充分考虑资产组合风险分散效应的前提下，度量由于借款人 未来各种可能的信用质量变化(包括违约和信用等级变化)所导致的资产组合未来价值波动，即VaR。 1．确定货敖l组合l未来各种信用等级出现的(联台1概率 单笔贷款的信用等级变化概率由信用转移矩阵给出。贷款组合的信用等级变化的联合概率由组合内 部不同贷款同时发生某种信用等级变化的概率决定，见公式(1) 鲰护ff南唧渤巳2也批2耐蚺 “’ 其中，薯，x，代表任意两个不同的信用等级。对于八个级别的评级系统，ie(1，2，……，8)。a， b是与t有关的常数，c，d是与x，有关的常数，p是两岱教人之间的相关系数，r是借款人正态化的资 产收益率o。 苴率：j1，j2南系统风险困予：届★．历j南系统风睑雹予变化时对责产收益率的髟嫡系数：翔非幕缝风险因予· ·181· 国玩老L求工业工程版2005年10月商业银行货敛组台的信用度量糊研究和实证分析 2．确定各贷款(组合)的未来市场价值 单笔贷款的未来市值等于资产带来的全部现金流在该未来时点上的折现值+见公式(2)。 P=∑ (2) 』=l (1+‘+置)卜1 其中，‘表示第i年后的远期无风硷利率，可以通过现行国债收益曲线计算得出。。．表示某一信用等 级i年期贷款的年信用利差，可通过公司债券收益率与国债收益率曲线计算得出。 3．确定样本组合风险 根据1、2的计算结果，拟合贷款(组合)的未来价值分布，输出贷款(组合)的风险指标。主要包 括均值、标准差和百分位水乎等指标，见公式(3)，(4)，(5)。 均值：∥=∑Pl∥。 (3) 其中，m为信用等级级数(如8个信用等级)．只为笫i个信用等级出现的概率，“为第i信用等 级下贷款的价值。 ……辱瓦丽 (4) 其中，皿代表违约挽回率的标准差。