紫金矿业集团股份有限公司2015年度第一期中期票据信用评.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 紫金矿业集团股份有限公司 2015 年度第一期中期票据信用评级报告 发行主体 紫金矿业集团股份有限公司 基本观点 主体信用等级 AAA 中诚信国际评定紫金矿业集团股份有限公司（以下简 评级展望 稳定 称“紫金矿业”或“公司”）主体信用等级为 AAA ，评级 中期票据信用等级 AAA 展望为稳定；评定紫金矿业集团股份有限公司 2015 年度第 注册额度 33 亿元 一期中期票据的信用等级为 AAA 。 本期规模 13 亿元 中诚信国际肯定了公司金、铜资源储量丰富、矿产品 发行期限 5 年 产量国内领先以及多金属格局增强抗风险能力等优势，此 偿还方式 每年支付利息，到期还本付息 外在黄金价格大幅下跌的背景下依旧保持很强的盈利能力 发行目的 补充流动资金和置换银行借款 也使公司具有较强的竞争力。同时，中诚信国际也关注到 短期内黄金价格波动对公司盈利能力影响较大、矿石品位 概况数据 下降以及债务压力上升等因素对公司整体信用状况的影 紫金矿业 2012 2013 2014 2015.3 响。 总资产（亿元） 673.54 668.98 751.60 751.56 优 势 所有者权益（亿元） 335.83 330.85 336.69 335.87 总负债（亿元） 337.71 338.13 414.91 415.69 资源储量丰富。近年公司通过勘探和收购不断增加资 总债务（亿元） 234.13 235.84 310.42 312.94 源储量。截至 2014 年底，公司保有黄金资源储量 营业总收入（亿元） 484.15 497.72 587.61 158.96 1,341.5 吨、铜 1,543.3 万吨、银 1,507.2 吨、钼 72.2 EBIT （亿元） 93.31 45.56 41.04 -- 万吨、锌 916.7 万吨以及铅 170.4 万吨等，资源品种涵 EBITDA （亿元） 110.11 69.47 67.50 -- 盖范围广，主要金属黄金和铜的储量位居国内前列。 经营活动净现金流（亿元） 54.08 88.42 63.21 13.93 国内领先的黄金生产规模和产业链优势。2014 年公司 营业毛利率(%) 24.87 17.93 13.41 9.83 生产矿产金 33.73 吨、冶炼金 125.20 吨，有明显的规 EBITDA/营业总收入(%) 22.74 13.96 11.49 -- 模优势。公司黄金业务包括了与黄金相关的勘探、采 总资产收益率(%) 15.59 6.79 5.78 -- 选、冶炼、销售及研究开发，较高的资源自给率和完 资产负债率(%) 50.14 50.54 55.20 55.31 整的产业链保证了公司在黄金领域的竞争优势。 总资本化比率(%)