2014金融产品年度报告深度解析.pdfVIP

金融就是数据 会议名称：华宝证券2014 金融产品年度报告深度解析 会议时间：2014 年03 月24 日 15：00-16：00 会议主办方：华宝证券 会议主讲人：赵恒珩 研究所所长 会议简介： 华宝证券研究所近年来致力于金融产品的研究，建立了全谱系的 金融产品研究体系，并始终坚持从跨市场的角度去思考金融产品的投 资价值和发展方向。2011 年和2012 年华宝证券研究所相继推出了金 融产品的年度报告，并取得市场的广泛认可。 此次会议，华宝证券研究所所长赵恒珩先生通过 3C 中国财经会 议与投资者共同深度解析华宝证券2014 年金融产品。 会议内容： 主持人：各位参会者，大家下午好，感谢大家参加Wind 资讯3C 中国财经会议。此次会议邀请到华宝证券研究所所长赵恒珩先生为大 家深度解析华宝证券 2014 金融产品年度报告。会议安排了专门的提 问环节，大家如果有问题想要交流可以在这一环节中进行。下面就把 时间交给赵所长，有请！ 赵恒珩：大家好，我是华宝证券的赵恒珩。今天的演讲分为三个 方面，第一个方面跟大家谈一下为什么今年想写这样一篇文章，为什 么标题叫做《无畏的希望》，算是点题；第二部分跟大家一起回顾一 下这一篇文章当中有亮点的地方，相当于是为大家做一个导读；第三 部分是跟大家一起分享一下我们对于金融产品未来创新和业务合作 2 金融就是数据 方面的一些展望，尤其是当下比较热的一些地方。 从第一个角度来看什么叫无谓的希望，这个名字今年起出来也有 一些老朋友问我们。我觉得这个问题首先说无畏的希望大家可能知道 最早的时候是奥巴马当时针对美国经济非常困难的时候提出来的一 句话。 首先从中国经济角度来说，大家都知道中国经济面临着这样转型 的压力，经济增长的速度要下或者即将下一个台阶，人口红利的结束 等等一系列的问题。伴随着中国经济中国金融也相应出现了一些问题， 比如说去年以来非常严重的短期的利率高企，钱荒频频，这样对于整 个的金融市场都会造成不稳定，当然包括影子银行争论很多方面都会 有一些问题。 反过来落实到金融产品上，我觉得对金融产品业带来了很多的压 力和挑战，后面会详细展开讲。在这种情况下专门做金融产品研究的 我们也面临着很多的挑战，这样的挑战。其实在去年我们也提到了， 我们觉得主要有四个方面的挑战： 第一个挑战是过去中国的金融产品都是按照权益类、固定收益类 这样的来划分，或者说你是基金、保险、信托什么样的产品。现在随 着金融产品越来越多，我们很难用过去按照门类来划分，必须用跨市 场的思想。比如说同样是固定收益，那么有很多类固定收益的产品， 这些产品要放在一起来比较；另外比如说是权益类的产品，那有很多 能够提供权益性的东西，不同市场都会带来又可能会发生，所以这个 我想是必须面对的新的东西。 3 金融就是数据 第二个传统的是针对基金研究基金或者针对信托研究信托，针对 保险研究保险这样的情况显然不合适，需要做一些打破。 第三个是投行型产品越来越多，什么叫做投行型产品，就是满足 客户个性化需求的东西越来越多，你必须深入到客户本源的东西里面 去看待，就是这个产品是符合某种客户特定的需求的，它怎么样体现。 比如说去年谈的特别多的短期理财基金，你可能认为它有这样那样的 问题，但是它在特定的时间满足了某些基金公司要规模，银行不能够 发短期理财产品的需求时候，它就成为类似工具化的东西而得到了蓬 勃的发展。 第四更重要的我们的产品过去在研究上很少谈负债的约束，所以 很多人投资都是直接追求收益和风险的平衡，对于负债端的要求考虑 是比较少的，尤其是公募基金里面，大家更多的是看排名、业绩，顶 多算一个下浮指数。但是实际上未来随着这样的发展，我们越来越多 的产品是有负债约束的，所以这些角度都是一些新的挑战。 所有的挑战都是构成了今天的困难，但是这个困难作为专注于做 金融产品的我们来说，应该说