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上市公司优先股与公司债发行条件对比 2014 年3 月21 日，证监会发布《优先股试点管理办法》（证监会令第97 号）。自公 布之日起施行。 管理办法共9 章，70 条，包括总则、优先股股东权利的行使、上市公司发行优先股、 非上市公众公司非公开发行优先股、交易转让及登记结算、信息披露、回购与并购重组、 监管措施和法律责任、附则等。 主要内容包括以下方面：一是上市公司可以发行优先股（上市公司不得发行可转换为 普通股的优先股），非上市公众公司可以非公开发行优先股（票面股息率不得高于最近两 个会计年度的年均加权平均净资产收益率）。二是三类上市公司可以公开发行优先股：（1 ） 其普通股为上证50 指数成份股；（2 ）以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其 他上市公司；（3）以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付 手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。三是上 市公司发行优先股，可以申请一次核准，分次发行。四是公司非公开发行优先股仅向本 办法规定的合格投资者发行，每次发行对象不得超过二百人，且相同条款优先般的发行 对象累计不得超过二百人。五是优先股交易或转让环节的投资者适当性标准应当与发行 坏节保持致；非公开发行的相同条款优先股经交易或转让后，投资者不得超过二百人。 与此对应，财政部发布了《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》（财会 〔2014〕13 号），对优先股、永续债等等复合型融资产品会计属性的划分及会计处理做出 补充规定。详见 《优先股、永续债等复合型融资产品会计属性划分的中美差异简述》。 一、普通股、优先股、债券的属性对比 项 目 普通股 优先股 债券 资本属性 权益资本 混合资本 债务资本 先于普通股，次于债 清偿顺序 次于优先股与债券 先于优先股和普通股 券 具有表决权在内的股 股东权利 一般没有表决权 不具备股东权利 东权利 一般具有不同的期限 融资期限 无期限 无期限 长短 股利或利息支付是 股利分红不定期、不 定期支付固定或浮动 定期还本付息 1 项 目 普通股 优先股 债券 否固定 固定 的股息 是否要偿还本金 不需偿还本金 不需偿还本金 需要偿还本金 股利一般来自税后利 股利或利息来源 股利来自税后利润 利息来自税前利润 润 是否具有评级 不具备评级 具有评级 具有评级 无法支付股利或者 不支付普通股股利不 不支付优先股股利不 不支付债券利息或本 利息是否会迫使公 会迫使得公司破产 会迫使得公司破产 金会迫使公司破产 司破产 来源：中国证监会有关部门负责人就优先股试点答记者问（20