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物流行业的介绍我国物流市场整体规模庞大且增长稳定；其中公路运输占比 76%，是最主要的运输方式物流行业是国民经济运行的血脉，各行各业的日常经营活动都离不开物流服务的支持，因此物流市场整体规模庞大且具有明显的抗周期性。根据国家统计局数据，2015年我国物流行业规模达10.8万亿人民币，2009-2015年CAGR为10%。我国物流市场的运输方式主要可分为公路、水路、铁路、管道、航空五种形式，以 2015年的物流市场整体规模而言，上述5种形式的占比分别为 76%、15%、8%、2%、1%。从体量上看，公路运输是目前我国物流市场最主要的运输方式且领先格局稳固。图1 我国物流市场规模情况图2 我国各类运输货运量占比快递物流细分市场集中度较高，新晋参与者的市场机会较小；零担物流细分市场集中度较低，分散的专线物流商生存压力渐大，存在整合空间；合同物流细分市场虽然集中度较低，但服务方案非标准化，客户分散，存在整合难度就营运模式而言，我国物流市场主要可分为快递物流、零担物流、合同物流三类细分市场。快递物流：主要指单票重量在 30kg以下的物流服务。该领域是三类细分市场中规模最小同时也是集中度最高的。目前市场格局稳定，主要企业如顺丰、EMS、“3通1达”均已搭建完毕全国性的干支线运输网络。零担物流：主要指单票重量在30-3,000kg的物流服务。零担物流市场规模巨大且集中度较低，根据单票重量可再细分为小票零担（30-300kg/单）和大票零担（300-3,000kg/单）。其中，小票零担的参与者主要为德邦物流、天地华宇、佳吉快运等自建网络型企业，大票零担的参与者主要为专线市场中的中小型企业及类似安能物流等整合平台型企业。零担物流行业虽然集中度不高，但大量的小型专线物流商掌握区域性中长期货源，使得大型零担物流企业在到达成熟期后难以继续扩张零担市场，因此多见零担物流企业如德邦物流凭借其完整的网络布局，切入小件/快件市场。合同物流：主要指单票重量在 3,000kg以上的物流服务。合同物流市场是三类细分市场中规模最大同时也是集中度最低的，服务对象多为快消、医疗、传统工业、农业、能源化工等行业的大中型企业，同时由于合同物流公司在部分区域干线/支线的运力规模与经验使得点到点的整车运输成本低，部分快递企业倾向于把小件汇总成整车，把一二线城市间的干线整车物流外包给合同物流商。合同物流具有体量大、整车运输多、非标准化方案等特点，将合同物流订单打散重组进行标准化运力配置后本质上与零担相同。合同物流的主要参与者多依托深厚的国资或母公司背景，如招商物流（国企背景）、中国外运（国企背景）、日日顺（母公司为海尔集团）、安得物流（母公司为美的集团）。在民营合同物流企业中，远成物流和宝供物流凭借运力资源（例如远成起步时铁路运输优势明显，形成强大公铁联运网络）、强大的客户获取能力和自建网络的运营效率，在合同物流公/铁路运输板块较为领先。合同物流企业一般自建网络，为提高线路利用率和车辆装载率，可同时拓展零担或快递业务（如远成物流）。　快递物流零担物流合同物流单票重量30kg30-3,000kg3,000kg市场规模3,000亿10,000亿93,000亿主要参与者行业龙头顺丰：2015A营收481亿元，净利润10.9亿元圆通：2015A营收121亿元，净利润7.2亿元申通：2015A营收77亿元，净利润7.7亿元德邦：2016E营收172亿元，净利润3.8亿元天地华宇：2016E营收30亿元，利润基本打平佳吉：2015零担业务收入约23亿元招商物流：2015年营收约67亿元远成物流：2015年营收约54亿元；2016E营收80亿元，净利润3亿元市场集中度前6强70%前10强5%前20强5%服务对象终端消费者终端消费者/小型商户大型企业业务模式直营、加盟以直营为主，加盟整合刚兴起以直营为主运营特点轻资产，与电商行业的关联度高方案标准化，一天多次定点装运，不讲装载率，更讲时效资产较重，以公路快运为主要运输手段方案标准化，一天1-2次装运，兼顾装载率与时效资产重，销售费用较高方案非标准化，不定时按需装运，对装载率无法要求运输手段公路为主，航运业逐步兴起公路为主公路、铁路、海运兼有时效要求时效要求最高，需求端计划性差时效要求较高，需求端计划性差时效要求高，需求端计划性强网络化程度网络规模化运营特征非常明显网络规模化运营特征较明显网络化程度较低，对固定专线及累积客户资源的依赖性较强注：佳吉快运营收数据来自运联传媒2016年《中国公路货运发展研究报告》图3 我国物流行业细分情况最近几年我国物流市场发生的一个显著变化就是细分市场间的界线模糊化，拥有自有网络和货源能力的物流企业将在切入其他细分市场时占据优势。例如，顺丰、中通等快递物流企业同样凭借自有网络的搭建和强大的品牌效应，切入零担物流领域；