清华大学投行培训第十四章-投资管理.pptVIP

第十四章 投 资 管 理 【本章精粹】 证券投资基金 资产管理业务 投资组合管理 【章前导读】 参见教材P324 【核心概念】 投资基金 资产管理 投资组合管理 * 第一节 投资基金管理 世界上不同的国家和地区对投资基金有不同的称谓，投资基金在美国通常被称为“共同基金”，在英国和我国香港地区被称为“单位信托基金”，在日本和我国台湾地区被称为“证券投资信托基金”。 投资银行的投资基金业务包括：作为基金发起人，发起和建立基金；接受基金发行人的委托，出任基金管理人，帮助其管理基金，也可作为基金管理者管理自己开发的基金；作为基金的承销人，帮助其他基金发行人向投资者发售受益凭证，募集投资者的资金。 * 一、投资基金的含义与特点 (一)投资基金的基本含义 (二)投资基金的特点 1. 集合理财、专业管理 2. 组合投资、分散风险 3. 利益共享、风险共担 4. 严格监管、信息透明 5. 独立托管、保障安全 * 二、投资基金的参与主体 (一)基金份额持有人 (二)基金管理人 (三)基金托管人 (四)基金市场服务机构、监管和自律机构 * 三、投资基金的主要类型 (一)根据法律形式分类 1. 契约型投资基金 2. 公司型基金 (二)根据运作方式分类 1. 封闭型投资基金 2. 开放型投资基金 (三)根据投资目标分类 1. 成长型基金 2. 收入型基金 3. 平衡型基金 * 三、投资基金的主要类型 (四)根据投资理念分类 1. 主动型基金 2. 被动型基金 (五)根据投资对象分类 1. 股票基金 2. 债券基金 3. 货币市场基金 4. 混合基金 (六)根据募集方式分类 1. 公募基金 2. 私募基金 (七)根据资金的来源和用途分类 1. 在岸基金 2. 离岸基金 * 三、投资基金的主要类型 (八)其他类型基金 1. 伞型基金 2. 保本型基金 3. 对冲基金 4. 基金中的基金 5. 交易型开放式指数基金 6. 上市开放式基金 * 四、投资基金的运作 (一)基金的设立 (1) 确定基金性质。 (2) 选择共同发起人、基金管理人与托管人，制定各项申报文件。 (3) 向主管机关提交规定的报批文件。 (4) 基金发起人在收到监管机构批准后，于发行前公布基金招募说明书，并公布具体的发行方案。 (二)基金的发行和交易 (三)基金的投资管理 1. 公司研究发展部提出研究报告 2. 投资决策委员会决定基金的总体投资计划 3. 基金投资部制定投资组合的具体方案 4. 风险控制委员会提出风险控制建议 * 四、投资基金的运作 (四)基金的信息披露 (五)基金的终止 (六)基金的收费 1. 基金管理费 2. 基金托管费 3. 基金销售费 4. 基金交易费 5. 基金运作费 * 第二节 资产管理业务 需要指出的是，本节中的资产管理业务指的是为中高端投资者提供的狭义的资产管理业务。 2003年12月18日，中国证监会公布了第17号令《证券公司客户资产管理业务试行办法》(以下简称《试行办法》)，于2004年2月1日起施行，为我国投资银行开展资产管理业务提供了制度基础。 * 一、资产管理的概念 1. 资产管理体现了金融契约的委托代理关系 2. 资产管理可以为投资者提供个性化的服务 3. 资产管理投资范围的广泛性 4. 资产管理偏重于中高端客户 5. 资产管理更加注重投资业绩 6. 收费模式的灵活性 7. 资产管理风险的分担 8. 资产管理业务体现了一对一的信息披露 * 二、资产管理业务的基本类型 (一)按照资产管理服务的客户划分 1. 集合资产管理 1) 限定性集合资产管理 2) 非限定性集合资产管理 2. 定向资产管理 3. 专项资产管理 (二)按照委托管理资产的形态划分 1. 现金管理 2. 企业年金管理 (三)按照资产的运作方式分类 1. 基金式资产管理 2. 独立账户式资产管理 (四)按照收益分配方式的不同分类 1. 全权委托型 2. 固定回报型 3. 投资顾问型 * 三、资产管理业务的模式 1. 设立下属部门开展资产管理业务 2. 设立资产管理公司开展资产管理业务 3. 设立基金实现资产管理 * 四、投资银行资产管理的程序 (一)资产管理业务的申请与审批 (二)资产管理业务的客户选择 (三)资产管理的运作 * 五、投资银行开展资产管理业务的动因 从资产管理业务的需求环境来看，资产管理业务的开展具有现实的动因： 一方面是随着经济的发展，社会财富不断增加，居民资产对资本保值增值有着巨大的需求，对于普通投资者而言，由于缺乏专业知识，通过投资成功实现保值与增值的可能性不大，因而需要委托专业机构来管理。 另一方面是随着市场环境的改变，投资银行的经纪业务和证券承销等传统业务已无法满足其盈利和发展的要求，使得资产管理业务的开展具有紧迫性；从资产