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第六章 《项目投资决策》习题答案
一、单项选择题答案A
解析当净现值大于0时，大于折现率；当净现值小于0时，小于折现率。所以本题中，大于14%，小于16%。
．A/P，，）二、（1）计算表中用英文字母表示的项目：
（A）=－1900+1000=－900
（B）=900－（－900）=1800
（2）计算或确定下列指标：
① 静态投资回收期：
包括建设期的投资回收期 = （年）
不包括建设期的投资回收期＝ 3.5－1＝2.5（年）
② 净现值为 1863.3万元
③ 原始投资现值＝ 1000＋943.4＝1943.3（万元）
④ 获利指数＝ 1＋95.88%＝1.9588≈1.96 或：获利指数＝
（ 3）评价该项目的财务可行性：
∵该项目的净现值 1863.3万元0
获利指数 1.961
包括建设期的投资回收期 3.5年 年
∴该项目基本上具有财务可行性。
(1)甲方案的项目计算期为6年。甲方案第2至6年净现金流量NCF属于递延年金。(2)乙方案的净现金流量为：NCF=-（800+200）=-1000（万元）NCF=500-（200+50）=250（万元）NCF=（500+200+80）-（200+50）=530（万元）或：NCF=250+（200+80）=530（万元）(3)表1中丙方案用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量如下：（A）=254（万元）（B）=1808（万元）（C）=-250（万元）丙方案的资金投入方式分两次投入（或分次投入）。(4)甲方案包括建设期的静态投资回收期=丙方案包括建设期的静态投资回收期=4+ （5）（P/F，8%，10）= （A/P，8%，10）= (6)甲方案的净现值=-1000+250×[（P/A，8%，6）-（P/A，8%，1）]=-1000+250×（4.6229-0.9259）=-75.75（万元）乙方案的净现值=-1000+250×（P/A，8%，10）+280×（P/F，8%，10）=-1000+250×6.7101+280×0.4632
=807.22（万元）因为，甲方案的净现值为-75.75（万元），小于零。所以：该方案不具有财务可行性。因为：乙方案的净现值为807.22万元，大于零。所以：该方案具备财务可行性。(7)乙方案的年等额净回收额=807.22×0.1490=120.28（万元）丙方案的年等额净回收额=725.69×0.1401=101.67（万元）因为：120.28万元大于101.67万元。所以：乙方案优于丙方案，应选择乙方案。
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