企业财务效益分析.doc

企业财务效益分析 1.对企业进行企业财务效益分析的基本思路 从财务方面对企业项目投资分析包括对投资项目的财务基础数据分析和投资项目的企业财务效益分析。着重于企业的盈利能力、偿债能力等指标。基本思路如下： （1）新设项目法人项目财务效益分析 1）财务评价基础数据与参数选取 ①财务价格 ②计算期与生产负荷 ③财务基准收益率设定 ④其他计算参数 2）销售收入估算（表） 3）成本费用估算（总成本费用估算表、分项成本估算） 4）财务效益分析报表 ①财务现金流量表 ②损益和利润分配表 ③资金来源与运用表 ④借款偿还计划表 5）财务评价指标 ①盈利能力分析 财务净现值 项目财务内部收益率 资本金收益率 投资各方收益率 投资回收期 投资利润率 ②偿债能力分析 投资回收期 借款偿还期 资产负债率 流动比率 速动比率 （2）既有项目法人项目财务评价 1）财务效益范围确定 2）财务效益分析基础数据与参数选取 ①“有项目”数据 ②“无项目”数据 ③增量数据 ④其他计算参数 3）销售收入估算 4）成本费用估算 5）财务效益分析报表 ①增量财务现金流量表 ②“有项目”损益和利润分配表 ③“有项目”资金来源与运用表 ④借款偿还计划表 6）财务评价指标 ①盈利能力分析 财务净现值 项目财务内部收益率 资本金收益率 投资各方收益率 投资回收期 投资利润率 ②偿债能力分析 投资回收期 借款偿还期 资产负债率 流动比率 速动比率 （3）不确定性分析 1）敏感性分析 2）盈亏平衡分析 3）概率分析 （4）财务效益分析结论 2.企业财务效益分析的案例 新建工程项目P的财务综合效益分析 1.工程项目P财务数据预测 （1）项目投资计划与投资估算及资金筹措 1）投资计划。项目P的建设期为2年，实施计划为第一年完成计划投资的40%，第二年完成计划投资的60%，第3年投产，试产期为1年，当年达到设计生产能力的80%，第4年达产，项目计算期12年。 2）固定资产投资估算。该项工程固定资产投资估算中，工程费与其他费用估算额为5000万元，预备费为500万元，资金来源为自有资金和贷款，其中自有资金3000万元，其他为国内贷款，贷款年有效利率为9%，则该项目固定资产投资估算为5000+500=5500万元。 建设期内贷款利息：第1年，2500×40%÷2×9%=45万元；第2年，（2500×60%÷2+1045）×9%=161.55万元。假定固定资产投资中，开办费投资为20万元，无形资产投资为200万元，则在项目达到可使用状态之日，该项目可形成的固定资产原值为5500+45+161.55=220+5486.55万元。 3）资金资产估算。建设项目达到设计生产能力以后，项目定员为100人，工资每人每年4000元，福利费按工资总额的14%提取，每年的其他费用为114万元，年外购原材料、燃料及动力费为1350万元，年其他制造费用为50万元，年经营成本为1773万元，年修理费用为折旧费的50%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款30天，现金、预付账款、存货40天。假定该项目的固定资产年残值率为4%，固定资产折旧年限为10年，则年折旧额为5486.55×（1-4%）÷10=526.7万元，年修理费为263.4万元。用分项估算法估算项目的流动资金（流动资金全部来自贷款，贷款年有效利率为6%）情况如下： ①应收账款=年经营成本÷年周转次数=1773÷（360÷30）=147.8（万元） ②现金=[年工资及福利+年其他费用]÷年周转次数=159.6÷9=17.7（万元） ③存货： 外购原材料、燃料及动力费=年外购原材料及动力费÷年周转次数=1350÷9=150（万元） 在产品=（年外购原材料、燃料及动力费+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费）÷年周转次数=（1350+45.6+263.4+50）÷9=189.9（万元） 产成品=年经营成本÷年周转次数=1773÷9=197（万元） 存活=150+189.9+197=536.9（万元） ④流动资产=现金+营收账款+存活=17.7+147.8+536.9=702.4（万元） ⑤应收账款=（年外购原材料、燃料及动力费）÷周转次数=1350÷9=150（万元） ⑥流动负债=应收账款=150（万元） ⑦流动资金=流动资产-流动负债=702.4-150=552.4（万元） 在估算出固定资产投资额和流动资产投资额及建设期贷款利息后，就可以得出项目总投资的数额，此项目总投资为5500+45+161.55+552.4=6258.9（万元） 根据总成本要素构成关系，经营成本等于工资及福利费加修理费加外购原材料费、燃料费及动力费再加上其他费用，即：经营成本为1350+45.6+263.4+114=1773（万元） 流动资金估算情况如表1所示