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期权定价理论的发展及其在公司理财_省略_应用_兼论其对我国财务研究的启示_乔春华
第 16 卷 第 4 期 审 计 与 经 济 研 究 Vol . 16 , №. 4
2001 年 7 月 ECONOMY AUDIT STUDY J ul . , 2001
期权定价理论的发展及其在公司理财中的应用
———兼论其对我国财务研究的启示
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乔春华 , 王军伟
( 1 南京审计学院 院长办公室 ; 2 南京审计学院 会计学系 , 江苏 南京 2 10029)
[ 关键词]期权 ; 期权定价理论 ; 模型 ; 应用 ; 启示
[摘 要]期权是一种典型的衍生金融工具 ,它实质上是一种或有选择权 。当今世界各地几乎都有期权交易。期
权定价理论也得到了迅速的发展 , 出现了动态复制技术 、二项式期权定价模型等定价方法 , 其中最具有代表意
义的是布莱克 —舒尔茨期权定价模型 。在很多公司融资活动以及投资决策中,都包含着期权的特征 。因此 ,对于
具有或有选择权特点的认股权证 、可转换证券的定价等都可以引入期权定价理论 。将期权定价理论应用到公司
投资决策中, 则可以克服净现值法的缺陷 , 充分发挥公司管理层的决策灵活性 。从期权定价理论的发展与研究
中,特别是布莱克 —舒尔茨期权定价模型的研究中,可以看到其对我国财务研究的具有一定的启示意义 。
( )
[ 中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1004 - 4833 2001 04 - 0009 - 05
The Development of Option Pricing Theory and its Application in Corporate Finance
———and its Enli htenment to Finance Studies in our Countr
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QIAO Chun - hua , WAN GJ un - wei
( 1Presidents ’ o ice o Nan in Audit Ins titute , Nan in J ian s u 2 10029 , China ;
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