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東吳大學企業管理所 財務管理個案報告(三) 宏達電之股價評價 指導教授:沈筱玲教授 班級組別:95企碩一 組員名單:第二組 郭家華 游可欣 簡良有 廖桓偉 倪孝逸 林家銘 余佩樺 溫俊瑋 中 華 民 國 九 十 五 年 十 一 月 八 日 1 目錄 壹、 前言 3 一、研究動機 3 二、研究目的 4 貳、 研究流程 5 參、研究限制與假設清單 6 一、研究限制 6 二、假設清單 6 肆、 研究方法 8 一、研究範圍 8 二、 預測方法之選用9 伍、 每股盈餘評價模式 16 一、 EPS的預估 16 二、 P/E ratio的預估 32 三、股價評估 34 陸、 結論 37 柒、 參考資料 39 捌、 附錄 40 玖、 心得 49 壹拾、 會議紀錄 54 2 壹、前言 一、研究動機 投資者之所以想要持有某一公司的股票，無非是希望公司的經營活動能夠獲 得實質的利益，然後回饋在股東身上。而股票的價值就是取決於投資者對該公司 獲利能力的看法和態度。另外，也有投資者從股價的變動中藉由買賣股票獲利， 但是投入和回收時機的掌握，一直是投資者想了解卻難以捉摸的問題。因此，如 何預測未來的股價，對投資者而言非常重要。 本組所選擇的目標公司-宏達電，在智慧型手機市場開啟一片藍海。它的獲 利狀況讓投資者對其充滿信心，讓它的股價榮登股王之位。然而面臨其它電子業 大廠與微軟合作，開始準備進攻智慧型手機市場，以及關鍵零組件的短缺，宏達 電勢必開拓另一個藍海。所以宏達電在今年第四季以及未來的一年是否能夠像現 在一樣，在每股盈餘方面持續成長，以及宏達電的股票是否值得投入大筆金額投 資，就是本組想要了解的地方。最後本組也要預測宏達電未來的股價，能否繼續 保持其股王的地位。 3 二、研究目的 為了能夠對宏達電的股票進行評價，所以本組首先要了解宏達電未來的獲利 情形，並藉此預測宏達電未來的每股盈餘，來推估宏達電未來的本益比；最主要 想了解獲得宏達電的股利需要付出多少代價，來推測出宏達電未來的股價。 因此本組想要探討關於宏達電未來股價的問題如下： 1. 以統計方法和參考投顧公司專家的意見，預測宏達