汇率制度与外汇管理Pdf文档.PDFVIP

第八章 汇率制度与外汇管理 8.1 学习要求 掌握固定汇率制度和浮动汇率制度的含义和特征 了解固定汇率制度的演进过程 对比分析固定汇率制度和浮动汇率制度的利弊 掌握外汇管制的经济效应 了解货币可兑换的意义，并掌握可兑换的条件 8.2 内容简述 8.2.1汇率制度选择 1、汇率制度的含义 1）汇率制度(exchange rate system)，亦称汇率安排(exchange rate arrangement)， 是指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所作的基本安排和规定。它包括四个方面 的内容：①规定汇率平价的基础；②规定汇率波动的幅度；③规定维持汇率应采取的措施； ④规定汇率应怎样调整。 按汇率变动的幅度，汇率制度一般可划分为两大类：固定汇率制度和浮动汇率制度。 2、固定汇率制度和浮动汇率制度 1）固定汇率制度(fixed exchange rate system) 固定汇率制度就是指两国货币比价基本固定，两国货币汇率的波动规定在较小幅度之内 的汇率制度。它有两层含义，其一是货币汇率的平价是相对固定的；其二是汇率变动的幅度 也是相对固定的。 （1）国际金本位体系下的固定汇率制 ① 金币本位制下的固定汇率制 金币本位制下，铸币平价是决定两国货币汇率的基础。各国都规定每一金铸币单位包含 的黄金质量和成色。两国货币的含金量之比称为铸币平价。如在 1929年大危机之前，世界 各国普遍实行金币本位制。英国规定每 1 英镑含纯金 7．3224 克，美国规定每 1 美元含纯金 1．504656 克，英镑与美元的铸币平价为 7．3224／1．504656=4．8665，即 l 英镑=4．8665 美元，这是英镑与美元汇率决定的基础。 铸币平价虽然是汇率决定的基础，但它不是外汇市场上买卖外汇的实际汇率，实际汇率 随外汇供求关系而围绕铸币平价上下波动，但其波幅受黄金输送点的限制。所谓黄金输送点， 就是指汇率的上涨或下跌超过一定的界限时，将会引起黄金的输出或输人，从而起到自动调 节汇率的作用。黄金输送点一般是在铸币平价之上加减运送黄金的各项费用而计算的，它包 括黄金输出点和黄金输人点。运送黄金需要种种费用，如包装费、运费、保险费和运送期的 利息等。 ② 金块本位和金汇兑本位制度下的固定汇率制度 在第一次世界大战爆发后，黄金的输出入受到了很大的限制，黄金已不再具有流通手段 和支付手段的职能，各国相继实行了金块本位制和金汇兑本位制。货币汇率由政府通过法令 所规定的纸币所代表的含金量之比决定，称为法定平价，实际汇率随供求关系围绕法定平价 上下波动。汇率的波幅由政府规定和维护，政府通过设立外汇平准基金来维持汇率的稳定。 金块本位和金汇兑本位制仍然是固定汇率制度，但与金币本位下的汇率相比，稳定程度大大 降低了。 （2）．布雷顿森林体系下的固定汇率制 第二次世界大战期间，由于国际货币体系的不统一，各国国际收支危机严重，外汇管制 普遍加强，严重影响了国际贸易的发展。1944年布雷顿森林会议的召开，《国际货币基金协 定》的通过，确定了以美元为中心的固定汇率制度。其具体内容是，美元与黄金直接挂钩， 1 盎司黄金=35 美元的黄金官价(即1 美元=0．888671 克黄金)，成员国其他货币根据含金量 的不同与美元保持固定比价，汇率波动的范围不得超过固定比价的上下 l％。各国政府或中 央银行可以随时用美元按黄金官价向美国兑换黄金。各国政府有义务维持汇率的稳定，会员 国只有在国际收支出现根本性失衡时，才可大幅度地调整平价。平价的变动要得到基金组 织的批准，但一般只有当平价变动超过 10％时，才需要基金组织的批准，而平价变动小于 10％时，一般可自行决定。 这种双挂钩的汇率制度表明，各国货币通过美元与黄金挂钩。这是一种钉住美元的可调 整的固定汇率制度。布雷顿森林体系下的固定汇率制度促进了战后国际贸易的发展和国际资 本的流通，但其自身的一些基本缺陷使其最终难以维持。l971 年8 月美国宣布停止美元兑 换黄金，l973 年再度爆发美元危机，西方各主要资本主义国家都相继实行了浮动汇率制度， 以美元为中心的固定汇率制度崩溃。 2）浮动汇率制度(floating exchange rate system) （1）浮动汇率制度的概念 浮动汇率制度是指两种货币的汇率不规定平价，也不规定汇率的波动幅度，实际汇率随 着外汇市场