盛大网络财务分析.ppt

 盛大互动娱乐有限公司 财务报表分析 盛大互动娱乐有限公司 一、公司简介 二、盈利能力分析 三、偿债能力分析 四、资本结构分析 五、资产管理效率分析 公司简介 盛大互动娱乐有限公司成立于1999年11月，并于2001年 进军在线游戏运营市场，目前是中国最大的网络游戏运营商，提供一系列网络游戏供用户在线娱乐，包括自主研发和代理运营的产品，还推出了自主研发的第一款网络游戏《传奇世界》。此外，盛大还运营《泡泡堂》等娱乐休闲游戏。2004年5月，盛大以每股11美元的价格，在美国纳斯达克市场首次公开发行1380万单位美国存托凭证(ADS)，共募集资金1.518亿美元。就盛大未来的发展，其战略目标已经远远走出单纯的网络游戏，而是互动娱乐媒体。 盈利能力分析 盛大2002-2005年盈利能力分析（%） 杜邦分析法 投资回报率=销售净利率*总资产周转率 权益报酬率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数 销售净利率 46.93% 8.71% 原因分析 2005年第四季度计提了5.21亿元人民币的非现金形式的减值准备，此减值准备是为了反映盛大持有的38%的Actoz公司股份的公允价值。 这主要由于《传奇》的持续老化、MMORPG是实施新的收费模式、以及市场竞争的加剧同时休闲游戏尤其是盛大主要休闲游戏《泡泡堂》收入的下跌，加之网络广告收入和安全身份认证产品“密报”的销售收入下降。 盛大转型代表性产品易宝（EZPOD）刚推出市场并不理想有关。 偿债能力分析 偿债能力比较强。 资本结构分析 高风险、高报酬的资本结构。 资产管理效率分析 总结： 盛大2005年的形势不容乐观，尤其第四季度的净亏损就达到了5.389亿元人民币(6680万美元)，这也是盛大上市以来的首度亏损。可以看出，盛大在转往互动娱乐媒体企业的过程并不是平坦的，而陈天桥承认，家庭娱乐市场的成熟将会是一个长期的过程，“2006年对于盛大而言依旧是转型的一年。”盛大2006年面临考验。 * * 7.69 10.09 40.37 43.82 权益报酬率 5.97 3.7 14.23 29.37 投资回报率 14.81 8.71 46.93 45.48 42.7 销售净利率 45.91 67.6 63.72 61.05 62.58 销售毛利率 九城2005 2005 2004 2003 2002 2.73 2.85 1.49 权益乘数 0.42 0.3 0.65 总资产周转率 8.71% 46.93% 45.48% 销售净利率 2005 2004 2003 税后净利 6.09亿 1.65亿 销售净额 12.99亿 18.97亿 2.25 5.45 7.63 2.51 速动比率 1.8 1.56 6.27 1.97 现金比率 2.25 5.5 7.65 2.51 流动比率 九城2005 2005 2004 2003 0.22 0.63 0.65 0.33 资产负债率 0.29 1.73 1.85 0.49 产权比率 九城2005 2005 2004 2003 24.21 37.12 36.21 32.69 应付账款周转天数 8.32 15.61 11.05 3.77 应收账款周转天数 0.40 0.42 0.30 0.65 总资产周转率 九城2005 2005 2004 2003