新版《金融理论与实务》第五章讲义.docVIP

第五章 金融市场概述 一、复习建议 本章属于金融市场的概括性章节，知识点比较系统，建议学员在学习中抓住重点，掌握理论框架，将知识点融会贯通。从题型来讲，本章题型主要包括单项选择题、多项选择题、名词解释题、简答题以及论述题。 二、本章重要知识点 第一节 金融市场的含义与构成要素 一、金融市场的含义 概念：金融市场是资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市场。 采用直接融资方式融通资金所形成的市场被称为直接金融市场。采用间接融资方式融通资金所形成的市场被称为间接金融市场。 广义金融市场既包括直接金融市场，又包括间接金融市场；狭义金融市场则仅包括直接金融市场。 二、金融市场的构成要素 金融市场的构成要素主要包括市场参与主体、金融工具、交易价格和交易的组织方式。 （一）市场参与主体 政府部门：通常是一国金融市场上主要的资金需求者 中央银行：参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进行货币政策操作， 各类金融机构：既是资金的供给者和需求者，同时还是金融市场上最重要的中介机构。 企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既通过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模；另一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得保值和增值。 居民部门：一般是金融市场上的主要资金供应者。 （二）金融工具 1金融工具的特征★★ （1）期限性：通常都有规定的偿还期限，即从举借债务到全部归还本金与利息所跨越的时间。 金融工具的偿还期限有两种极端情况，一种是类似于活期存款的零期限，随时可以存取；另一种是类似于股票和永久性债券的无偿还期限，永远没有到期日。 （2）流动性：是指金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货币的能力。 通常来说，金融工具的变现能力越强，其流动性就越强，反之，流动性越弱。偿还期限（反向变动）、发行人的资信程度（正向变动）、收益率水平（正向变动）等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。 （3）风险性： 购买任何一种金融工具都会有风险。风险主要来源于两个方面：一是金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付利息的约定，从而给金融工具的持有者带来损失的可能性，这种风险被称为信用风险。二是由于金融市场上金融工具交易价格的波动而给金融工具的持有者带来损失的可能性，这种风险被称为市场风险。 （4）收益性：金融工具给其持有者带来的收益有两种，一是利息、股息或红利等收入。二是买卖金融工具所获得的价差收入。 2两种重要的金融工具：债券和股票 （1）债券。 概念：债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者出具的、承诺按约定条件支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。债券可分为政府债券、金融债券和公司债券三大类 。 ①政府债券。 政府债券：是指由中央政府和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种债券中是最低的，利率水平也低于金融债券和企业债券。 中央政府发行的债券统称国债，因国债以国家财政收入为保证，所以，一般不存在违约风险，故又有“金边债券”之称。 国库券（1年期以内的短期债券） 国债 分次付息债券 国家公债（1年期以上的中长期债券） 一次性付息债券 在多数国家，地方政府都可以发行债券，被称为地方公债。地方政府发行地方公债的目的主要是为地方建设筹集资金，因此期限一般较长。地方公债由地方政府财政收入担保，其信用风险仅次于国债，同时也具有税收优惠特征。 ②金融债券。 金融债券的发行主体是银行或非银行金融机构。 金融债券发行的目的一般是为了筹集长期资金。 金融债券的信用风险要低于公司债券，其利率水平也相应低于公司债券。但金融债券的流动性低于银行存款，因此，一般来说，金融债券的利率要高于同期银行存款利率。 ③公司债券。 公司债券又被称为企业债券，是由公司企业为筹集资金而发行的债券。按有关规定，公司企业要发行债券必须先参加信用评级，级别达到一定标准才可发行。 公司债券的风险相对较大，其利率水平也高于政府债券和金融债券。 按抵押担保状况可分为信用债券和抵押债券。 按内含选择权可分为可转换债券、可赎回债券、偿还基金债券和带认股权证的债券。 按债券利率的确定方式可分为固定利率债券、浮动利率债券和指数债券。 （2）股票。 概念：股票是股份有限公司在筹集资本金时向出资人发行的，用以证明其股东身份和权益的一种所有权凭证。  股票按持有者所享