中国股票市场财富效应的再检验-华东经济管理.PDFVIP

2006 年 4 月 华 　东 　经 　济 　管 　理 Apr. , 2006 　　　　　　　　　　　　East China Economic Management 　　　　　　　　　　　　 第 20 卷第 4 期 Vol. 20 ,No. 4 ●金融管理 中国股票市场财富效应的再检验 ———以城镇居民为例 曹大宇 (湖南工程学院 　经济管理系 , 湖南 　湘潭 　411104) [摘要] 根据消费的生命周期 ———持久收入假说 , 股票市场的财富增加对居民消费有促进的作用 , 这就是所 谓的“财富效应”。国外的许多研究证实了股票市场财富效应的存在 , 而国内的一些研究则不认为我国股票 市场存在财富效应。针对这种状况 , 文章以我国城镇居民为例 , 对我国股票市场的财富效应进行了再检验 , 结果发现 , 即使针对城镇居民这一拥有股票数量相对较多的群体而言 , 仍然没有显示出股票市场的财富效 应。对这个结果 , 文章进行了初步的解释并提出有关的政策建议。 [ 关键词] 财富效应 ; 股票市场 ; 消费 [ 中图分类号] F406 7 　　　 [文献标识码] A 　　　 [文章编号] 1007 —5097 (2006) 04 —0145 —03 A Reevaluation of the Stock Market Wealth Effect of China - An Evidence from Urban Residents CAO Dayu ( ) Economics Depart ment , Hunan Institute of Engineering , Xian gtan 411104 , China Abstract : According to the Life Cycle Hypothesis and Permanent Income Hypothesis , the increase of stock market wealth will promote consumption ; this is called “wealth effect ”. Compared to studies abroad , many studies in China do not support the existence of this ef fect. To make sure whether there are differences between residents in China and foreign countries , this article tested the effect of stock market wealth to urban residents , who own the majorit y of stock in China. The conclusion is that even for those residents , it is still not sure that “wealth effect ”exits.