电力行业上市公司竞争力评价研讨.pdfVIP

电力行业上市公司竞争力评价研究1 李 超 （安徽财经大学 统计与应用数学学院，安徽 蚌埠233030） 摘要：本文针对企业竞争力的内涵构建了包括获利能力、资金营运能力、经营安全能力、 发展能力四个方面的电力行业上市公司竞争力评价指标体系，采用熵值法评价方法，以电力 行业中的59家上市公司为例，对其进行了竞争力评价实证分析。 关键词：电力行业；上市公司；竞争力评价；熵值法 1 引言 电力行业是国家的基础产业，在我国经济快速增长的背景下，电力企业要想提高市场占 有率，更好地满足电力市场的需求，分享我国经济快速增长所带来的收益，就必须增强其竞 争力。企业竞争力评价是针对某个企业或者某类企业群体，通过对企业或企业群体宏观、微 观经营环境，内在资源和能力的研究与比较，明确企业或企业群体的竞争力优势与核心竞争 能力。因此，有关竞争力评价，是企业竞争力理论研究中的基础性内容与重要环节。 2 构建电力行业上市公司竞争力评价指标体系 企业的竞争力是企业各方面综合能力的体现，如企业的财务状况、产品竞争力、管理水 平、技术开发、原料采购、销售渠道、人力资源等等。企业的竞争力最终要反映到企业的价 值上，即投资者对企业的认同，而按照西方的价值评估理论，企业的价值可用企业未来全部 现金流贴现计算得到。即 CF V  n n 1 R 此处的V代表企业股权资本的价值，CF 代表第n年企业的股权资本自由现金流，R代 n 表对应于该现金流的风险程度的贴现率，风险程度越高，R越大，反之亦然。因此，我们可 以选取若干与企业价值紧密相关的指标，来衡量企业的竞争力。从上面计算企业价值的公式 来看，企业的价值与企业未来的现金流正相关，现金流越大，企业的价值越大；企业的价值 还与该现金流的风险程度负相关，现金流的风险越小，企业的价值越大。因此，选取的指标 必须能够反映企业未来的现金流及其风险程度，本文从电力行业上市公司的获利能力、资金 营运能力、经营安全能力和发展能力角度出发，构建电力行业上市公司竞争力评价的指标体 系（如表1）。 1 表11 电力行业上市公司竞争力评价指标体系 一级指标 二级指标 计算方法 主营业务利润率 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入 获利能力 总资产利润率 总资产利润率=利润总额/平均资产总额 成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 总资产周转率 总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额 资金营运能力 流动资产周转率 流动资产周转率=主营业务收入/平均流动资产总额 1 安徽省人文社科重点研究基地安徽财经大学经济发展研究中心资助项目“我省城市节能降耗的实证研究” （批准号：ACJD0808） 应收帐款周转率 应收帐款周转率=主营业务收入/平均应收帐款 资产负债率 资产负债率=期末负债总额/期末资产总额 经营安全能力 流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率 速动比率=（流动资产总额-存货总额）/流动负债总额 主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入)/上期 主营业务收入增长率 主营业务收入 发展能力 总资产增长率 总资产增长率=（期末资产总额-期初资产总额)/期初资产总额 净利润增长率