我国上市公司会计信息透明度对股价同步性影响的实证研究.pdfVIP

理论 ·方法与案例 　我国上市公司会计信息透明度对股价同步性影响的实证研究 我国上市公司会计信息透明度对股价 同步性影响的实证研究 王凤华 ,张晓明 (西北大学 　经济管理学院 ,陕西 西安 7 10069) 摘 　要 :本文首先结合我国资本市场上炒作盛行 、投资者羊群行为严重的现象 ,分析认为现阶段提高会计信息透 明度不会降低股价的同步性 。然后 , 以 2005 - 2007年深市上市公司为研究样本 ,对上市公司会计信息透明度对 股价同步性的影响进行了实证研究 。结论表明:现阶段中国证券市场上股价同步性水平依然很高 ,会计信息透 明度的提高没有降低股价同步性 ; 同时我们还发现 ,会计信息透明度高的样本组中 ,股价包含更多的上市公司的 预期盈余增长信息 , 同步性与之负相关 。 关键词 :会计信息透明度 ;股价同步性 ;羊群行为 中图分类号 : F235. 99　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 2009 ( S) 057 Im pact of A ccoun tin g Tran sparency ’s on Stock Pr ice Syn chron ic ity Em p ir ica l Ev iden ce from Ch in ese A Share M arket WAN G Feng - hua, ZHAN G X iao - m ing (S chool of E conom ics and M anag em en t of N orthw est Un ivers ity, X i ’an 710069, Ch ina) A b stract: F irst, th is p ap er th ink s to imp rove tran sp arency of accoun ting inform ation w ill not reduce stock p rice synchro n icity at th is stage, after analyzing the seriou s investors herding p henom enon on Ch ina ’s em erging cap ital m arket. Then, u sing listed comp an ie s during 2005 - 2007 in Shenzhen Security as samp le, we te st the imp act of accoun ting inform ation tran sp arency on stock p rice synchron icity. Emp irical re search resu lts show that: stock p rice synchron icity in Ch ina securi ty m arket is still very h igh; the tran sp arency of accounting inform ation is sign ificantly po sitively a ssociated w ith synchro n ization. A t the sam e tim e, we find in listed comp an ies w ith h igh accounting inform ation tran sp arency, exp ected p rofit ab ility and tran sp arency is sign ificantly negatively associated. A nd, inform ation more tran sp arent, the a ssociation mor