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N水电站收购中的定价研究 摘要 在全球性能源紧缺、环境状况不容乐观和我国电力需求持续增长的严峻形势 下，优先开发水电是国家制定的基本能源战略和方针政策。水电项目的整体收购 或股权控制作为一种新的投资方式被越来越多的投资者采用。 鉴于此，本文专门探讨水电站项目收购中的定价问题。本文以水电领域一个 已开发项目为案例，作为分析对象，采用相应分析方法和手段，对其进行评价分 析研究，研究方法及结果对同行业收购项目具有一定参考价值。 论文分为三个部分。 第一部分梳理了收购、收购定价及定价风险的基本理论，总结了常用的收购 定价方法的基本原理、适用范围及局限性。 第二部分研究了收购定价流程与预测收购后的经济效益评价两方面。以N水 电站作为研究对象，通过调研取得详实资料和数据，依据国家以及水利和电力行 业规范和标准，对N水电站收购定价问题进行具体研究，进而总结出一个理论与 实践方面合适的、可以在同行业具有借鉴意义的收购定价操作模式，并且对未来 电站的经济效益进行评估。结合水电项目的特点，分析影响收购成败的重要因素， 在此基础上进行定价流程设计，明确定价目标，分析未来收益、折现率、预测期 限以及其他重要因素所占权重，选择适宜的定价模型计算收购价格及融资方式。 这一部分展示的是如何进行收购及计算收购定价。定价操作完成后，还需要对项 目进行一系列的未来经济效益评估，包括利用回收期法、净现值法、内部收益率 法等长期投资决策理论对项目的投资决策进行分析，利用财务盈利能力分析和偿 债能力分析对项目进行了风险分析，这也是对收购项目本身的合理性进行验证。 第三部分总结了论文中的结论和不足。 关键词：水电站，收购定价，现金流量贴现法，经济效益评估 the ofN Oil Price Study Hydropower Station Acquisition Abstract isset thestateforthebasic and PrioriWdevelopmenthydropowerby energystrategypoficies， becauseof environmental in conditions，continuedgrowth globalenergyshortage，poor electricity in overall demandChina．Moreandmoreinvestors controlorequity adoptHydropowerprojects investment． Inviewof discusses inthe ofthe this，the acquisition． paperdepth hydropowerprojectpficmg Inthis hasbeen the the paper,ahydropowerproject developed勰acase，asanalysisobject,using evaluateits