黄世忠-财务报表分析的逻辑框架.pptVIP

“ ” 2016 “ ” 财务分析的逻辑框架 财务报表分析-理论框架、方法与案例 理论基础篇，系统地介绍了信息不对称理论、经典研究学派、市场基础研究学派、实证会计研究学派的基本理念、观点及其对财务报表分析的涵义和启示。 分析框架篇，在介绍如何识别财务报表粉饰的基础上，指出财务报表分析应同时从盈利质量、资产质量和现金流量这三个层面进行系统分析 分析重心篇，详细地阐述了资产、负债和所有者权益、收入、成本和费用等财务报表要素以及现金流量等分析难点和热点问题 分析运用篇，说明如何运用第二篇和第三篇介绍的理念和方法。 1、收入质量的分析 企业是靠利润生存的吗？ 20世纪90年代是西方发达国家经济发展最辉煌灿烂的十年，但还是有不少企业破产倒闭。经验数据表明，这一时期每四家破产倒闭的企业，有三家是盈利的，只有一家是亏损的。这说明企业不是靠利润生存的。 那么，企业到底是靠什么生存的呢？ 答案是，企业靠现金流量生存。 1、 收入质量分析 收入质量分析侧重于观察企业收入的成长性和波动性。成长性越高，收入质量越好，说明企业通过主营业务创造现金流量的能力越强。波动性越大，收入质量越差，说明企业现金流量创造能力和核心竞争力越不稳定。 分析收入成长性和波动性的最有效办法是编制趋势报表。 2、利润质量的分析 成长性越高、波动性越小，利润质量也越好 （二）资产质量分析 最后需要说明的是，在分析企业的资产质量时，还应考虑没有在资产负债表上体现的“软资产”。 （三）现金流量分析 现金流量表分为三大部分：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。 现金流量可以从经营性现金流量（Operational Cash Flow）和自由现金流量(Free Cash Flow)这两个角度进行分析。 1、经营性现金流量的分析 经营活动产生的现金流量相当于企业的“造血功能”，即不靠股东注资、不靠银行贷款、不靠变卖非流动资产，企业通过其具有核心竞争力的主营业务就能够独立自主地创造企业生存和发展的现金流量。如果经营性现金流入显著大于现金流出，表明其“造血功能”较强，对股东和银行的依赖性较低。反之，如果经营性现金流量入不敷出（现金流出大于现金流入）且金额巨大，表明企业的“造血功能”脆弱，对股东和银行的依赖性较高。 2、自由现金流量的分析 从定量的角度看，自由现金流量等于经营活动产生的现金流量减去维持现有经营规模所必需的资本性支出（更新改造固定资产的现金流出）。这是因为，固定资产经过使用，必然会陈旧老化，经营活动产生的现金流量首先必须满足更新改造固定资产的现金需求，剩余部分才可用于还本付息和支付股利。将自由现金流量与企业还本付息、支付股利所需的现金流出进行比较，就可评价企业创造现金流量的真正能力。 “ ”