技术经济与船型论证2-2013.ppt

折算到“3”时点的贷款额应等于折算到“3” 时点的还款额。 A1(F/P,8%,3)+A1(F/P,8%,2)+A1(F/P,8%,1) =A2(P/A,8%,3) 解得 A2=1360.5(万元) 解2: A1(F/A,8%,3) * (1+8%)=A2(P/A,8%,3) 解得 A2=1360.5(万元) 误区:　A1(F/A,8%,3)=A2(P/A,8%,3) 例2 某企业从银行借款1000万元，在5年内以年利率6%还清全部本金和利息，现有四种不同的还款方式： (1)每年年末偿付所欠利息，本金到第五年末一次还清; (2)第5年末一次还清本息和; (3)将所借本金作分期均匀摊还，每年末偿还本金200万元，同时偿还到期利息; (4)每年末等额偿还本息; 试分析各种还款方式每年的债务情况，并说明哪种方式最优。 解:画出四种偿还方式的现金流量图 (1) 60万元 1 0 2 3 4 5 1000万元 (2) １０００万元 0 5 1338.2万元 F=P(F/P，i，n) (3) 1 0 2 3 4 5 1000万元 200万元 60 48 36 24 12 (4) A=237.4万元 1 0 2 3 4 5 1000万元 (A=P(A/P，i，n)) 四种偿还方式5年来偿还给银行的累计金额: 1300万元 (2) 1338.2万元 　1180万元 (4) 1187万元 结论：根据等值的概念，四种方式等价。 但是对企业来说: 如果其投资收益率＞银行利率，企业应该负债经营，不应过早的还债，因此第二种方式最优。 如果其投资收益率＜银行利率，企业应尽早还贷，以免负债累累，这时第三种方式最优。 例3: 某人贷款10万元购房，年利率为10%，分5年于每年末等额偿还全部贷款，则每年应偿还利息与本金各多少？ A=?（26380元） P=100000元 0 1 2 4 3 5 解：A=P(A/P，i，n) =100000×(A/P，10%，5) A=?（26380元） 第一年: 利息 10000元; 本金 16380 剩余 83620 第二年: 利息 8362元; 本金 18018 剩余 65602 第三年: 利息 6560元 ; 本金 19820 剩余45782 第四年: 利息 4578.2元; 本金21801.8 剩余23980.2 第五年: 利息 2398元; 本金 23982 剩余0 P=100000元 0 1 2 4 3 5 例4 甲企业向乙公司借1000万元，年利率10%，每年计息两次（年中、年末各一次）经协商甲企业在今后的五年中分10次等额还本金利息(每年两次，年中、年末各一次)在归还5次以后，乙公司急等用钱，提出要企业在第六次还款时一次支付600万元，条件是以此支付冲销余下的所有欠款，向甲企业是否同意？为什么？画出现金流量图。 A(129.5) 0 1 2 4 5 6 7 8 9 10 3 解： 每一计息周期利率i=5% A=P(A／P，5%，10)=1000×0.1295 =129.5（万元） A(129.5) 0 1 2 4 5 6 7 8 9 10 3 P=？ P=A+A（P/A，5%，4） =A（1+3.54595） = 588.7万元＜600万元 所以，甲企业不同意。 例5： 某企业购买一大型设备，若货款现在一次付清需100万元；也可采用分期付款，从第二年年末到第四 年年末每年付款40万元。假设资金利率为10%，问该企业应选择何种付款方式？ 方法一：选择“0”时刻（化为现值比较） 分期付款好于一次付款 方法二：选择“4”时刻（ 化为未来值比较） 方法三：比较“A”(化为年值比较) 方法四：选择“1”时刻（化为特殊点值比较） 画法： 先作一水平线为时间坐标(横坐标)，按单位时间分段(等分)，自左向右为时间的递增，表示时间的历程。时间一般以年为单位，用 0，1，2，3，…，n表示。在分段点所定的时间通常表示该时点末(一般表示为年末)，同时也表示为下一个时点初(下一年的年初)，如时点1表示第1年的年末或第2年的年初。 垂直线表示时点上系统所发生的现金流量，其中箭头向下表示现金流出(费用)，向上则表示现金流入(收益)，线段的长度代表发生的金额大小，按比例画出。 为计算方便，将现金流入与现金流出所发生的具体时间假定在期初(年初)或期末(年末)。例如将项目投资假定在年初发生，而将逐年所发生的经营成本(费用)、销售收入(收益)均假定在年末发生。 2.3计算资金时间价值的基本公式: 例：设有某项贷款为5000元，偿还期为5年，年利率为