汇率风险管理2.pptVIP

一、基本符号与企业所处收支状态的描述 方块：表示公司；箭头表示货币流向，其中单箭头表示外币的流向，双箭头表示本币的流向；虚箭头表示另一种外币流动；箭头指向方块表示货币流入；箭头从方块移开表示货币流出；箭头上的天数若干天后将有货币流动。 外币流入 本币流入 外币流出 本币流出 如：上海一家公司2个月内要支付30万美元，3个月内有20万欧元流入 2月 3个月 空头地位 多头在位 30美元 20万欧元 三种方法在应收账款中的运用 2006年上海农行嘉定支行某客户在8月初提出在月末有一笔大额美元结汇，希望通过远期结汇规避汇率风险。但8月初美元走弱，远期结汇价格很不理想，客户一直没有下单委托。8月14日，美元反弹，外汇交易中心报出的美元开盘价为799.05，较上一交易日大幅上升了145个基点。上海农行国际部交易员进行分析后，认为应该帮助客户抓住美元反弹的机会及时办理远期结汇。嘉定支行当即联系客户，最终以797.54的价格为客户成交。8月30日，该笔远期结汇到期，客户以约定的价格797.54办理了到期交割，而当日即期外汇市场美元中间价收于795.90，客户结汇价超过当日即期中间价164个基点 例一： 远期合约法 假设：该客户月末收进的外汇是1000万美元，结汇时间为16天，远期合同法的机制过程如下： 某客户 t0(月中) t16（月末） 1000万美元 1000万美元 远期交易 7975.4万美元 远期合同法消除应收外汇账款外汇风险 例二：BSI法 法国某家A公司在60天后有一笔100万美元的应收货款。为防止美元对欧元汇率的波动引起的损失，该公司向银行借入60天相同金额的美元。假设外汇市场即期汇率为：1美元=0.8030－0.8080欧元，该公司借款后，立即与某一银行签订即期外汇合同，将借得的美元兑换成欧元（80.3万欧元）。随即又将这80.3万欧元在法国货币市场进行60天的投资。60天以后以100万美元应收款偿还最初所借的款项，从而消除这笔应收款的外汇风险。如果考虑利息的话，A公司的外汇暴露只有还100万美元的60天利息部分。 上述过程中，如不考虑利息因素，相应的消除外汇风险的机制图示如下： t0 t60 A公司 100 万美元 借款 100万美元 还款 100万美元 即期合同 80.3万欧元 投资 80.3万欧元 81.3万欧元 BSI法消除应收外汇账款的外汇风险 LSI法 同样是上面的例子，将向银行借款换成提前收款，假如暂且不考虑折扣因素和利息因素，那么上面的情形换成LSI法后其相应的机制如下 ： t0 t60 A公司 100 万美元 提前收款 100万美元 100万美元