3月主要国家货币汇率变动分析.pdf

2008 年 3 月主要國家貨幣匯率變動分析 華南銀行徵信產經研究部 曾家慶 焦點新聞 ★ 國際貨幣基金(IMF)3 月 31 日公布數據指出，至 2007 年底全球外匯儲備達 4.1 兆美 元 ，其中美元佔全球外匯儲備比重由 2006 年底的 65.4%降至 63.9% ，歐元則升至 26.5%的新高 ，日圓約佔 3% 。儘管美元比重已從 1999 年歐元問世時的 71%大幅減少 ， 但報告顯示 ，美元仍是各國央行外匯儲備最主要的選擇 ，歐元次之 。 ★ 美國聯準會(FED)先在 3 月 16 日無預警調降重貼現率 1 碼 ，於 18 日再降息 3 碼 ，使 聯邦基金利率及重貼現率分別降至 2.25%及 2.5% ，使資金持續流向海外高收益率貨 幣 ，美元賣壓依舊沉重 。 ★ 歐元區 2 月消費者物價指數(CPI)年增率創 3.3%新高 ，穩定物價成為此刻歐洲央行 (ECB)優先關注的焦點 ，通膨風險升高將大幅壓縮 ECB 在未來幾個月內降息的空間 ， 為歐元提供了支撐 ，歐元在月中一度逼近 1.6 美元關卡 。 ★ 為抑制通膨風險增溫 ，並調整國際貿易平衡 ，中國人民銀行宣布自 3 月 25 日起調升 存款準備率 2 碼至 15.5%的新高 ，用以吸收市場多餘資金 ，同時放手讓人民幣穩健 升值，3 月底已升至7.0132 兌 1美元，總計今年第一季人民幣對美元已升值約4.06%。 ★ 受到大選後經濟看好及央行升息的預期心理影響 ，新台幣匯價在總統大選後一度升 破 30 元 ，達到逾 10 年高點 。央行在 3 月 27 日調升利率半碼，但同時將外幣存款準 備率由 5%降至 0.125% ，穩定外匯市場的用意明顯 ，新台幣近日在 30 元附近震盪 ， 中期仍看升 。 3 月份美元 、日圓與歐元走勢分析 2008 年 3 月的國際外匯市場 ，美元跌勢仍未止歇 ，市場對美國經濟衰退的擔憂 ，加 上美國聯準會大幅降息 ，帶動資金持續流向高收益率的貨幣 ，美元面臨沉重的賣壓 ，兌 日圓跌至近13 年低點 ，兌歐元再度改寫歷史新低 。此外美元走貶加上全球經濟放緩帶動 商品市場的投資及避險需求 ，推升國際油價 、金價及大宗物資價格紛紛攀上新高 。以下 就美元 、日圓及歐元這三種主要國際貨幣在 2008 年 3 月份的大致走勢 ，分述如后 ： 美元匯價 上旬，美國 2 月 ISM 製造業指數與非製造業指數均低於 50，此數字低於 50 即表衰退； 加上美國 2 月非農就業人數銳減 6.3 萬人 ，創 5 年來最大減幅 ，累計今年前兩個月非農 就業人數減少近 9 萬人 ，為 2003 年 7 月以來首次出現連續兩個月下降的現象 。就業市場 惡化引發消費支出大幅衰退的恐慌 ，為美國黯淡的經濟前景再次提供明確證據 。受到不 如預期的經濟數據影響 ，美元兌日圓 、歐元均呈現走軟的態勢 。 中旬，美國商務部公布數據指出美國 2 月 CPI 月增率 0.0% ，通膨壓力暫時獲得紓解 ， 為聯準會降息提供有利條件 ；加上美國 2 月營建許可數下降 ，房市不振的陰霾揮之不去 ； 隨著聯準會先在 16 日無預警調降重貼現率1 碼 ，並於 18 日再降息 3 碼 ，使聯邦基金利 率及重貼現率分別降至 2.25%及 2.5% ，美元賣單持續出籠 ，兌日圓滑落到近 13 年低點 ， 兌歐元更一度逼近 1.6 關卡 ，再創歷史新低 。 下旬 ，經濟暨合作發展組織(OECD)發佈報告指稱美國今年第一季經濟成長季增率預 估為 0.1% ，第二季更將降至 0% ；此外 3 月消費者信心指數降到 64.5 ，2 月新屋銷售創 13 年低點 ，加上 2 月領先指標減少 0.3% ，經濟數據表現不佳以及經濟前景持續看壞 ，使美 元仍然在低檔徘徊 。通月美元兌日圓由上月底的 1 美元兌 103.73 日圓貶值至1 美元兌 99.88 日圓，貶值 3.71%。兌歐元由上月底的 1 美元兌 0.6584 歐元貶值至 1 美元兌 0.6344 歐元 ，貶值 3.79% 。 日圓匯價 上旬 ，由於日本 1 月受薪家庭支出大幅成長 ，使消費面獲得支持 ；以及 1 月機械訂 單月漲幅高達 19.6% ，投資面亦得到正向力量 ，為日本可能疲弱的經濟注入動能 。此外受 到海外投資人軋平日圓利差交