中信建投房地产行业：加息有助释放风险,维持近期谨慎观点110209.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业简评模板 证券研究报告 ·行业简评 [table_indusname] 房地产 加息有助释放风险，维持近期谨慎观点 事件： [table_invest] 042201 维持 增持 2 月8 日晚，中国人民银行决定，自2011 年2 月9 日起上调金融 陈 莹 机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分 chenying@ 别上调0.25 个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。 010 简评: 执业证书编号：S1440209070377 发布日期： 2011 年2 月9 日 央行在兔年春节长假后第一天再次加息，尽管此次加息旨在抑制 高通胀，而并非专门针对房地产，但对高度依赖资金的类金融 市场表现 业――房地产而言，影响首当其冲。目前房地产行业的平均毛利 [table_industrytrend] [table_industrytrend] 率在35 ％以上，单次加息对开发商的影响并不大，但多次密集加 19% 14% 息和信贷数量紧缩对开发商资金链的影响却有放大效应，尤其在 9% 4% 房屋销售的需求端被行政抑制的背景下。据了解，部分银行已经 -1% -6% 提高了对开发商的贷款利率，对民营开发商甚至停止放贷，建议 -11% -16% 回避项目不好、融资能力差的民营开发商。 -21% -26%