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中金公司中国石化600028三季业绩符合预期091030
业绩回顾
2009 年 10 月 30 日 石油天然气 研究部
林益欣 张晖 中性
联系人 联系人
linyixin@ zhanghui@ 中国石化(600028.CH)
范艳瑾
分析员 三季度业绩符合预期
fanjulia@
三季度业绩符合预期：
主要财务信息 中石化2009 年三季度实现净利润 165.5 亿元，每股收益
A股(百万元) 2006A 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E 0.191 元，符合我们 165 亿元（每股收益 0.19 元）的预
主营业务收入 1,034,888 1,173,869 1,420,321 1,165,397 1,534,404 1,738,923
(+/-%) 29.5% 13.4% 21.0% -17.9% 31.7% 13.3% 期。三季度环比降低 25% ，主要由于炼油和化工毛利环
营业利润 80,632 85,864 28,123 89,972 105,176 123,770 比回落。1 至 3 季度净利润合计为 498 亿元（每股 0.57
(+/-%) 20.7% 6.5% -67.2% 219.9% 16.9% 17.7% 元），较去年同期增加 230% ，主要由于今年开始实施成
净利润 53,603 56,533 29,769 63,849 75,718 90,191
(+/-%) 31.0% 5.5% -47.3% 114.5% 18.6% 19.1% 品油新定价机制导致炼油板块盈利改善。
每股盈利（元） 0.62 0.65 0.34 0.74 0.87 1.04
(+/-%) 31.0% 5.5% -47.3% 114.5% 18.6% 19.1% 正面：
每股股息（元） 0.15 0.17 0.12 0.19 0.22 0.26
股息收益率 1.3% 1.4% 1.0% 1.6% 1.9% 2.3%
市盈率 18.5 17.6 33.4 15.6 13.1 11.0 • 1-3 季度经营活动现金流为 1007 亿元，较去年同期
市净率 3.8 3.2 3.0 2.7 2.3 2.0
EV/EBITDA 10.8 9.5 16.7 8.9 7.4 6.7 的负 114 亿元明显改善，主要由于炼油板块盈利改
净资产收益率 20% 18% 9% 17% 18% 18% 善。
投入资本回报率 14% 13% 6% 12% 13% 14%
股票信息 • 前 3 季度原油产量和原油加工量
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