原创力文档- 1、本文档共5页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
中金公司中国银行601988业绩基本符合预期091030
业绩回顾
2009 年10 月30 日 银行 研究部
分析员： 中性
毛军华
maojh@ 中国银行(601398.CH)
罗景 CFA
luojing@ 业绩基本符合预期
鄢耀
yanyao@
主要财务信息 09 年3 季度业绩略低于预期
（百万元） 2007 A 2008 A 2009 E 2010 E 2011 E 前3 季度净利润622.3 亿元，每股收益0.25 元，同比上
主营业务收入 194,975 228,896 225,978 273,589 311,380 升3.8% ，高于市场预期约4% 。其中3 季度净利润211.1
(+/-%) 31.4 17.4 -1.3 21.1 13.8 亿元，环比下降6.4% ，主要是雷曼迷你债券拨备和规模
拨备前经营利润 109,697 131,484 132,288 163,817 185,656
(+/-%) 37.7 19.9 0.6 23.8 13.3 快速扩张下的费用环比增长较快。
净利润 56,248 64,360 80,891 104,556 122,097
(+/-%) 31.3 14.4 25.7 29.3 16.8 亮点：
( ) 0.22 0.25 0.32 0.41 0.48
每股收益 元 1.66 1.83 2.08 2.33 2.46 • 净息差环比回升 10bp。按照期初期末余额，3 季度
每股净资产（元）
( ) 17.92 15.66 12.46 9.64 8.25
市盈率 倍 单季净息差为2.04% ，较2 季度的1.94%回升10bp。
市净率（倍） 2.40 2.17 1.90 1.71 1.62 息差提升主要来自一般性贷款快速增长（估计票据
平均资产收益率 (%) 14.37 14.01 16.05 18.45 19.77
股息收益率(%) 2.5 3.3 4.0 5.2 6.1 占比下降4ppt ，一般性贷款环比增长10%，贷存比
股票信息 及贷款占生息资产比例均提升4ppt）。
A股
当前股价 人民币3.97 • 资
文档评论（0）