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晨会焦点 2011 年 2 月 9 日 研究部 研究报告 指数 收盘价 一日变化 (%) YTD (%) 上证综合指数 2,799 0.3 -0.3 市场策略 上证B股指数 307 0.0 0.7 A 股市场：投资策略周报 深圳成份指数 11,992 0.0 -3.7 深圳B股指数 830 0.0 0.6 反弹有望延续，道路仍将曲折 上证180指数 6,470 0.1 -0.7 恒生指数 23,483 0.2 1.9 分析员：侯振海、王慧、张博 国企指数 12,535 -0.2 -1.2 我们认为市场反弹有望持续，但道路仍将曲折。尽管 2 月 8 日央行再度加 红筹指数 4,152 0.0 -0.4 息，但这已在市场预期之内，而加息和房地产等利空政策已密集出台，压 MSCI 中国 66 -0.2 -0.2 制市场预期的包袱有所减轻。由于当前抑制 A 股市场走高的因素还未完 全消除，本轮反弹主要是对于前期市场过度下跌的一种修复，因此，也不 指数 52周最高 52周最低 市盈率 能对本轮反弹的力度期望过高。一方面，国内外多因素导致未来影响通胀 上证综合指数 3,187 2,320 17.8 上证B股指数 322 195 22.3 和政策的局势更加复杂多变，另一方面，市场难以找到更多的能够吸引人 深圳成份指数 13,937 8,945 n.a. 气且前期炒作不多的板块。市场对于低估值周期性股票的投资热情将有望 深圳B股指数 888 511 16.9 上证180指数 7,466 5,378 16.7 在春节后持续。看好农业投资力度加大所带来的相关水泥基建、机械设备、 恒生指数 24,989 18,972 14.7 水利投资和航运等相关概念股票。对于消费和医药板块，我们认为其走势 国企指数 14,219 10,726 13.3 将出现分化，对于业绩增长和题材能够兑现的股票来说，其估值进一步下 红筹指数 4,487 3,499 16.4 MSCI 中国 73 56 14.4 跌的空间将减小，股价将步入反弹。 国债 到期收益率 一日变化 (bp) 行业研究 10年 4.07 0.00 7年 3.89 0.00 银行：行业动态 4年 3.46 0.00 1年 3.01 2.00 多方权衡的加息：对银行净息差影响中性 注:2月1日收盘价 分析员：毛军华、罗景 中国人民银行公告决定，自2011 年 2 月 9 日起上调金融机构人民币存贷 130