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结 论 长荣股份与黄海机械从核心盈利能力指标上看，业绩都算不错，黄海机械高达30%以上非常好。 黄海机械之所以好的原因：第一层分解看是黄海机械更多的应用了财务杠杆，扩大了生产规模，创造了更多的利润。 从第二层次上分析，长荣股份是厚利少销，黄海机械是薄利多销；黄海机械的资产周转速度更快而赢得了更多的市场和利润。 案例 海正药业600267 VS 北陆药业300016 净资产收益率 11.2010 8.9960 总资产收益率 6.2623 8.4268 权益乘数 1.79 1.07 销售净利率 9.9868 22.4765 总资产周转率 0.7294 0.3935 案例 多氟多 002407 VS 九九久002411 净资产收益率 5.5910 8.09 总资产收益率 3.6273 6.8029 权益乘数 1.51 1.3 销售净利率 6.1774 6.8763 总资产周转率 0.5690 1.0691 固定资产周转率 3.2141 5.3485 存货周转率 4.6298 13.6636 应收账款周转率 6.4655 11.1548 案例：招商地产VS保利地产 净资产回报率 12.6940 18.5240 总资产回报率 权益乘数 4.1585 资源类的,但目前不具备长期持有的条件 3.28 3.7778 4.64 销售净利率 总资产周转率 21.9236 0.2167 15.6628 0.2708 案例：粤宏远A VS深深房 净资产收益率 3.9980 6.8400 总资产收益率 权益乘数 2.4238 3.1272 销售净利率 总资产周转率 7.3541 0.3279 9.8597 0.3103 案例：国有大型啤酒企业VS在华外国啤酒企业 净资产收益率 3.47 24.4 总资产收益率 财务杠杆 1.25 2.78 19.4 1.26 销售净利率 总资产周转率 1.95 0.64 19.8 0.98 国企 vs 在华外企 销售净利率1.95 VS19.8 产品成本率59.73 57.43 销售费用率16.97 11.71 管理费用率9.18 0.95 研发费用率0.05 0.1 所得税费用率0.6 6.5 应收账款周转率 四种情况不能反映实际情况 季节性经营的企业 大量使用分期收款结算方式 大量使用现金结算方式 年末大量销售或者年末销售幅度大幅下降 行业属性决定周转率 不同的行业有不同的周转速度，据统计：机械设备—5.56；医药生物—7.88；信息设备—5.45；轻工业制造—9.09；与之不同的是食品饮料—48.51；商业贸易—316. 应收账款周转率 存货 零存货：是指在生产、流通、销售等环节中，各种原材料，在产品，产成品等库存得以有效控制，商品物资以较少的仓库储存形式存在，而大部分处于正常周转状态的一种库存管理方式。 很多企业的追求，它对供应链，管理，产品销售要求非常严格。起源日本丰田，条件，前提供应商，生产成产品直接销售给他的销售公司。 零库存，海信集团，嘉陵摩托集团 一般企业中，往往是存货越高缺货越多， 存货是负债的概念。（高德拉特）（右倾主义） 零售业应用，生活中商场管理。 存货 包括没有制成成