期货贸易期货交易制度与流程PPT.ppt

第三章 期货交易制度与流程;第一节 期货交易制度;2 期货交易制度： 保证金制度 当日无负债结算制度 涨跌停板制度 熔断制度 持仓限额制度 大户报告制度 交割制度 强制平仓制度 风险准备金制度 信息披露制度 ;2.1 保证金制度 （1）定义： 在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的 一定比例（通常为5%～10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力 担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格确定是否追加资金， 这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。 （2）分类： 会员保证金 结算准备金 按收取层次 按用途 客户保证金 交易保证金  ;①结算保证金： 指会员为了交易结算在期货结算机构专用结算账户中预先准备 的资金，是未被占用的保证金。结算准备金的最低余额由期货结算 机构决定。如果会员的结算准备金余额低于最低金额，会员必须在 下一个交易日开始前补足至最低金额。 我国的结算准备金由期货交易所决定，最低额度为200万元。 ②交易保证金： 会员在交易结算机构专用账户中确保合约履行的资金，是已经 被占用的保证金。交易保证金的最低余额由期货结算机构决定。如 果会员的交易保证金余额低于最低要求，会员必须在下一个交易日 开始前补足至最低金额。 ;④为了控制风险，我国规定期货交易所在以下情况下可以调整保证金比例： 第一，对期货合约上市运行的不同时间段规定不同的交易保证金比例； 上海期货交易所阴极铜与天然橡胶随交割临近交易保证金收取比例： ;第二，随着合约持仓量的增大， 逐步提高该合约交易保证金的比例； 大连商品交易所大豆与豆粕合约持仓量变化交易保证金比例收取： ; 第三，当期货合约出现涨跌停板的情况时，交易保证金比例相应提高。 第四，当某期货合约按结算价计算的价格变化连续若干交易日的累积 涨跌幅度达到一定程度，交易所有权根据市场情况，对部分或 全部会员的单边或双边同比例或不同比例的提高交易保证金； 第五，当某期货合约交易出现异常情况时，可按规定程序调整交易保 证金比例； 第六，对同时满足有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按 照规定交易保证金数值中的较大值收取。; 2.2 当日无负债结算制度 每日无负债结算制度又称每日盯市制度，是指每日交易结束 后，交易所按当日各合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金 及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相 应增加或减少会员的结算准备金。 当亏损方的保证金不够时，应责令其追加保证金，否则将强行 平仓，终止其交易。 ;例：持仓合约逐日结算方法 某投资者于2月买进一份6月到期的电解铜合约2手（每手5吨），成交价位20000元/吨，他已交纳交易用资金10000元，其持仓合约逐日结算见下表：（交易保证金比例为5%，维持保证金比例为75%）; 2.3 涨跌停板制度： 涨跌停板制度又称为“每日价格最大波动幅度制度”，指期货合 约在一个交易日中的交易价格波动幅度不得高于或低于规定的涨跌 幅度，超过该幅度的报价将被视为无效，不能成交。 涨跌停板的确定取决于合约商品现货市场价格波动的频繁程度 和波动幅度，一般波动越频繁越剧烈，涨跌停板的设置就应大一 些，反之则小一些。 ;2.4 熔断制度 在期货交易中，当价格波幅触及所规定的价格时，交易随之停 止一段时间，或交易可以继续进行，但价幅不能超过规定价格之外