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第六章 金融期货;第一节 金融期货概述;3.金融期货的特点 （1）商品期货中，同种商品之间也会存在一定程度的品质差异；而同种金融产品，必定是高同质的，彼此价值也相同。 （2）有形商品的耐久性、易保存性差，会因质量变化而贬值，会因保存而支付储存费、保险费等；金融产品具有绝对耐久性和易保存性，不存在储存费问题。 （3）有形商品的特性决定了即时完全相同的商品在不同地区间也会有价格差异；而金融产品基本不存在这种问题。 （1）金融期货的交割比商品期货具有极大的便利性； （2）金融期货的交割价格盲区比商品期货大大缩小； （3）金融期货中期现套利更容易进行； （4）金融期货的逼仓行情难以发生。 ;4.金融期货的分类： 外汇期货：以外汇作为标的物的期货合约，是出现最早的金融期货品种 用以规避汇率变动所带来的风险。 利率期货：以债券类金融工具为标的物的期货合约，是当前交易量最大 的金融期货品种，用以规避银行利率波动所带来的债权价格 搬动的风险。 股指期货：以股票价格指数为标的物的期货合约。用以规避股票投资组 合价格变动所带来的风险。 股票期货：以单只股票作为标的物的期货合约，用以规避股票价格变动 所带来的风险。;第二节 外汇期货;5.外汇期货合约 交易单位 报价单位 最小变动单位 每张合约的最小变动值 每日价格波动限制 交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割地点 ;结合软件看看外汇期货合约;6. 外汇期货的交易 买入套期保值 外汇套期保值 卖出套期保值 交叉套期保值 外汇投机交易 跨市套利 外汇套利交易 跨期套利 跨币种套利 ;卖出套期保值： 例：3月1日，美国一出口商将于6个月后向英国出口一批货物，到时 将收到62.5万英镑货款。由于担心6个月后英镑兑美元的汇率下跌进 而使他换汇时美元收益减少，因此他在IMM卖出10份9月英镑合约 （每份6.25英镑）;交叉套期保值：利用相关的两种外汇期货合约为一种外汇保值。当非美元的两种货币之间没有期货合约时，为防止这两种货币之间的汇率风险，就需要用交叉套期保值。 例： 德国一出口商5月5日向英国出口一批货物，计价货币为英镑，价 值625000英镑，1个月后收回货款。5月5日现汇市场英镑对美元汇 率为1.702美元/英镑，欧元对美元汇率为1.204美元/欧元，则英镑对 欧元套算汇率为1.4136欧元/英镑（10702美元/英镑÷10204美元/欧 元）。为防止英镑贬值，该公司对英镑进行套期保值。由于不存在 英镑对欧元的期货合约，该公司通过出售10张（625000 ÷62500）英 镑期货合约和购买7张（625000英镑×1.4136欧元/英镑÷125000欧元 =7.068）欧元期货合约，以达到套期保值目的。;交叉套期保值操作过程;跨币种套利： （1）有两种货币，若一种货币对美元升值，另一种对美元贬 值，则买入升值的货币期货合约，卖出贬值的货币期货合约； （2）有两种货币，其中一种货币升值速度快于另一种货币，买入 升值速度快的货币期货合约，卖出升值速度慢的货币期货合约； （3）两种货币都对美元贬值，其中一种贬值速度快于另一种货 币，卖出贬值速度快的货币期货合约，买入贬