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周报·PTA PTA 市场缺乏支撑 盘整后续势下跌 能源化工助理分析师： 田帅 报告摘要 021 tians@ 1、受端午节期间原油价格大幅上涨的影响，PTA期货现货价格先涨后跌， 价格冲高回落，显示了基本面的疲软。同时期现基差大幅收窄至 30 元左右。 2、上游 PX 的供应增加程度在 6 月份会有所加大，其价格也持续回落； 亚 完成时间 洲市场远期船货的价格要远远低于近期船货的价格。 2009.06.06 3、下游聚酯价格再度小幅下跌，对于目前聚酯市场悲观的销售状况，聚 酯厂家 70%的开工率显得偏高；若后期开工率下降，对 PTA的需求必将减少。 4、油价继续上涨，甚至一度突破 70 美元关口；投机资金继续入场哄抬 价格。 相关研究 《全球减产与新兴市场消费增长支 撑油价回升》 《PTA 生产利润空间与进口价差限 制市场供应》 《风险最小化的PTA 套期保值比例 —计量经济学模型在 PTA 套期保值 中的应用》 风险提示：本报告中的所有观点仅代表个人看法，不作为直接入市投资依据。本报告中的所有数据和资料均来自网络和媒体的公 开信息，不能保证数据和资料来源的准确性。若据此入市，应注意风险。作者和所在机构不承担由此产生的任何损失和风险。 金石研究 | 商品报告 在经历了端午节前的窄幅调整之后，PTA 期货和现货市场在该周继续下跌，但 是受到原油价格上涨对于整个商品的提振以及基本面疲软的相互牵制，PTA 期货价 格在该周出现了较大幅度的波动。尽管油价能对 PTA 价格产生短暂的心理层面的支 撑，但是整个市场上依然难以寻找充足的利好因素。 一、PTA 市场高开低走 价格显示市场疲软 在经过了端午节前的窄幅振荡之后，受到原油价格前期大幅上涨的影响，该周 PTA 市场价格先涨后跌，出现较大波动。华东现货市场，周一成交价格在 7150 元/ 吨，较前一周大幅上涨 100 元，之后由于基本面依然疲软，价格开始回落，周五收 盘在 6870 元/吨，一周价格下跌了 180 元。亚洲外盘市场跌势相似，周一市场成交 价上涨 4 美元至 824 美元/ 吨（CFR 中国），但到周五时收于 810 美元/ 吨，一周价 格下跌了 10 美元。 图表 1 2009 年PTA 价格 数据来源 金石期货研究 CCF 中华商务网 该周 PTA 期货市场波动较为剧烈。由于端午节期间原油价格大幅上涨，带动周 一商品价格普遍高开，PTA 期货价格也大幅上涨了 172 元；但是受到基本面疲软的 影响，周二至周四价格连续下跌；周五价格虽然小幅上涨，但是