基于主因子Fisher判别种子企业融资渠道选择研究.DOCVIP

基于主因子Fisher判别种子企业融资研究 李乾杰 尹 士 (黑龙江八一农垦大学 会计学院，大庆 163319) 摘要：研究种子企业融资渠道选择方法运用基于主因子Fisher判别方法，构建种子企业融资渠道选择模型，，对KF公司融资渠道的选择进行判别，2015年后公司应以股权融资渠道为主，分别从积极挂牌新三板，努力实现创业板上市和坚持实施内部股权融资渠道。 关键词：种子企业；融资环境；融资渠道 Based on the rimary Factor of Fishers Discriminant Seed Enterprise Financing Channel Choice Research 主因子分析的基本原理是运用个变量，构造出综合性的变量，每个综合性变量之间不相关，其中，第1个到第个综合变量所包含原始数据中的大部分方差的内容，也就是这些综合变量的贡献率越来越小。第个综合变量为原始变量的主成分[]。Fisher判别分析法是在一个线性分类面的基础上，样本点沿着这个方向的投影的值来进行类别的判定。 国内外学者的研究成果比较丰富，对于进一步研究农业企业融资具有重要的参考价值。对于国外学者的研究成果来说，由于发达国家市场的融资市场体系、政策扶持体系和制度环境比较完善，他们所做出的理论解释和所提出的政策措施还不完全适合我国实际运用。对于国内学者的研究成果来说，从研究视角看，由于农业企业成长过程中的融资需求过程是动态变化的，各个行业的融资渠道不同，而且比较系统的从种子行业视角研究种子企业融资渠道并提出切实可行的建议研究还不多[]。从研究内容看，国内学者研究大量集中在农业中小企业以及龙头企业融资渠道分析上，但是针对种子企业的特殊性，对种子企业融资渠道研究较少。因此，本文对KF种子公司融资环境、融资渠道及融资问题等方面进行研究，旨在为公司管理者和政策制定者进行决策提供指导。 基于主因子Fisher判别的融资渠道模型构建与选择 .1 研究样本将以种业公司为样本，对经营状况异常、数据不完整等公司剔除，由于种子上市公司数量较少，最终选取11家种子上市公司。根据“少数服从多数”的原则，选取股权融资和债券融资渠道的样本公司5家。根据数据的可得性，选的财务数据，数据来源于巨潮资讯网。 .2 变量设计基于公司视角对样本公司融资渠道选择的主要影响因素概括为11个方面，然后结合数据的实际获取情况，分别赋予能够表示这些影响因素的27个指标表1。指标的设计是基于公司的融资环境而设计的，不同角度反映了公司的财务状况，具有代表意义。 表1财务指标与计算公式 变量 指标名称 指标计算公式 X1 总资产 总资产的自然对数 X2 主营业务收入 主营业务收入自然对数 X3 固定资产比率 固定资产净值/总资产 X4 固定资产周转率 主营业务收入/固定资产净值 X5 总资产周转率 主营业务收入/平均资产总额 X6 存货周转率 主营业务成本/平均存货余额 X7 现金财务费用比率 现金净流量/财务费用 X8 第一大股东持股比率 第一大股东持股数/总股数 X9 流通股占总股本比率 流通股占总股本 X10 企业核心业务比重 核心业务收入占主营业务收入 X11 应收账款周转率 主营业务收入/平均应收账款 X12 净资产收益率 净利润/平均净资产 X13 利息保障倍数 息税前利润/利息费用 X14 总资产报酬率 净利润/平均总资产 X15 每股收益 税后利润/股本总额 X16 每股净资产 股东股权/期末总股本 X17 净利润率 净利润/主营业务收入 X18 流动比率 流动资产/流动负债 X19 速动比率 (流动资产-存货)/流动负债 X20 资产负债率 负债总额/资产总额 X21 产权比率 负债总额/股东股权 X22 债权保障率 筹资现金流量/负债总额 X23 利润总额增长率 利润增加额/上年同期利润总额 X24 经营净现金比率 经营净现金流量/流动负债 X25 经营现金负债总额比 经营现金净流入/总负债 X26 全部资产现金回收率 经营现金净流量/总资产 X27 销售现金比率 经营现金净流入/销售额 .3 模型中主因子变量的确定在做主因子分析之前，要对所选的这27个变量进行相关性检验。只有相关性较高的情况下，才能做主因子分析。采用KMO和巴特利特球体检验法。KMO值为0.836，说明该数据适宜做主因子分析，另外，表中巴特利特球体检验的统计值的显著性概率为0.001，小于0.05，说明数据具有相关性的，适宜做主因子分析。 主因子的提取对原始样本组10家上市公司的各年财务比率进行处理，运用SPSS统计软件进行主因子分析表。由表可知，通过各年的历史数据所挑选出来的主因子的累计贡献率分别为2013年82.48%、201