直接借款LIBOR实际收到中国LIBOR.PPT

谢 谢 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融理论及应用 国际金融学 主讲教师：安辉 教授 大连理工大学 第5章 国际金融市场 主要市场介绍 欧洲货币市场 知识点2 知识点3 国际金融市场形成与构成 知识点1 国际信贷业务 国际金融创新 知识点4 知识点5 国际金融创新 知识点5 5.1金融创新的含义及类型 5.2主要国际金融创新工具 （1）金融创新的含义 狭义金融创新主要是指金融工具的创新；而广义金融创新则不仅包括金融工具创新，还包括金融制度创新和金融技术创新等方面的内容。。 （2）金融创新的类型 风险转移型创新 ：如期货、期权与货币利率互换、远期利率 流动型创新：如CDs，贷款证券化等如RMBS（Residential Mortgage Backed Securities)（住房抵押支持证券）， CDO(Collateral Debt Obligation)债务抵押证券 信用创造型创新：如ＮIFs 票据发行的便利（短期票据中期融资）、垃圾债券等 股权创造型创新：可转换债券 5.1 金融创新的含义及类型 5.1 金融创新的含义及类型 （3）促成国际金融市场金融创新的原因 国际信息传递领域的技术进步 国际金融市场上存在的各种风险 国际金融市场面临的政策因素 统计数理等模型的应用奠定了技术的基础 5.2 主要国际金融创新工具 （1）票据发行便利（Note Issuance Facilities） 概念：-票据发行便利是银行与借款人之间签订的在未来的一段时间内由银行以承购连续性短期票据的形式向借款人提供信贷资金的协议，即发行短期票据来实现中期融资。 产生：1981年问世，是欧洲货币市场的主要中期信用形式。 优越性：将传统的欧洲银行信贷风险由一家机构承担，转变为多家机构分担。包括投资人或票据持有人承担短期风险，承购银行承担长期风险。 举例：某跨公公司以NIFs筹集1亿美元的资金，合约期为5年，将其通过短期票据融资，即发行短期票据为50万美元期限6个月，每半年为该公司安排发行面额50万美元的欧洲票据20张。 5.2 主要国际金融创新工具 （2）互换交易（swap transaction)- 指当事双方同意在预先约定的时间内，直接或通过一个中间机构来交换一连串付款义务的金融交易。互换交易有两种主要类型：货币互换和利率互换。被西方金融界誉为80年代最重要的金融创新 货币互换（也成为货币掉期）：通常是指交易双方互相交换不同币种、相同期限、等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。 5.2 主要国际金融创新工具 案例：货币互换 例: 某公司有一笔日元贷款 金额：10亿日元 期限：7年 利率：固定利率3.25% 付息日：每年6月20日和12月20日 提款日：96年12月20日 到期日：2003年12月20日到期归还 货币互换交易（与中行）：日元与美元按约定汇率的互换 交易生效日：于96年12月20日 到期日：2003年12月20日 汇率：USD1=JPY113 5.2 主要国际金融创新工具 案例：货币互换--银行与企业货币互换 （1）在提款日公司与中行互换本金：日元贷款转换给银行换成美元贷款：公司从某贷款行提取日元贷款，同时支付给中国银行，中国银行按约定的汇率水平向公司支付相应的美元。 （2）在付息日（每年6月20日和12月20日）公司与中行互换利息：中国银行按日元利率水平向该公司支付日元利息，公司将日元利息支付给贷款行，同时按约定的美元利率水平向中国银行支付美元利息。 （3）到期日（2003年12月20日）公司与中行再次互换本金：美元－日元中国银行向公司支付日元本金，公司将日元本金归还给贷款行，同时按约定的汇率水平向中国银行支付相应的美元。 总结：期初与期末，公司与中行均按预先规定的同一汇率（USD1=JPY113）结算，在贷款期间公司只支付美元利息，而公司从中行收入的日元利息正好用于归还原贷款行的日元贷款利息，避免了汇率变动风险。 5.2 主要国际金融创新工具 案例：货币互换-国家层面的货币互换安排：应对危机 亚洲金融危机： 2000年5月,中国、日本、韩国与东盟(简称“10+3”)在泰国的清迈达成了《清迈倡议》， 2010年4月24日多边货币互换协议正式生效，总规模1200亿美元 次贷危机： - 美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士央行等西方五大央行2009-04-6日宣布总额近3000亿美元的货币互换协议，美联储可