第11讲 国际收支调节理论（二） 国际金融 教学课件.ppt

第11讲 国际收支调节理论（二） 北京大学经济学院 吕随启 电话电子邮件：lvsq@ 四、 Absorption Approach §1吸收分析法的基本内容 又称收入－吸收分析法或支出分析法(Expenditure Approach)。 西德尼·亚历山大(S·S·Alexander)于1952年在其发表的“贬值的贸易差额效应”(Effects of A Devaluation on A Trade Balance)一文中首先提出的。 它针对弹性分析的缺陷，主张采用收入水平和支出行为来分析贬值对贸易收支的影响。 §1吸收分析法的基本内容 吸收分析法的基本精神来自于凯恩斯主义的有效需求理论，以有效需求的变化来影响国民收入和支出行为，从而调整国际收支。其基本结构如下： §1吸收分析法的基本内容 如果定义总吸收 ，贸易差额 ，并把吸收与收入联系起来，那么国际收支等同于贸易收支： §1吸收分析法的基本内容 其中Y、C、I、G、X、M、c( )、 分别代表国民收入、消费支出、投资支出、政府支出、出口、进口、边际吸收倾向以及独立于收入之外的自主吸收。将(4)式代入(3)式，可以得到如下结果： §1吸收分析法的基本内容 吸收分析法认为，国际收支盈余是吸收相对于收入不足的表现，而国际收支赤字则是吸收相对于收入过多的反映。因此，国际收支的改善可以通过下列几种方式实现： (1)收入水平增加而吸收不变； (2)收入水平不变而吸收减少； (3)收入水平增加同时吸收减少； (4)收入水平的增加大于吸收的增加； (5)收入水平的减少小于吸收的减少。 §1吸收分析法的基本内容 贬值能否改善国际收支，取决于贬值能否使国民收入的变动相对于吸收水平而提高。 贬值的效果表现在以下三个方面： (1)表示贬值对收入的直接影响； (2)表示贬值通过收入变化对吸收的间接影响； (3)表示贬值对吸收的直接影响。 马克卢普(F·Macchlup)按照吸收论的思路对本币贬值的影响进行了归纳与总结。 §2本币贬值对国民收入水平的影响 1、闲置资源效应 闲置资源＞0，本币贬值E↑→X↑，进口↓→国民收入↑→国际收支状况改善。 国民收入↑→C和I↑→总吸收水平A ↑→国际收支状况恶化。 最终贸易收支将会改善还是恶化，取决于边际吸收倾向c。如果 ，吸收的增加小于国民收入的增加， ，贸易差额得到改善。 §2本币贬值对国民收入水平的影响 2、贸易条件效应 本币贬值以后，进出口数量不能立即进行调整，贸易差额将因贸易条件的恶化而恶化，实际国民收入将会下降。 随着收入水平的减少，总吸收水平随之下降，贸易差额 ，如果 ，那么 ，贬值的贸易条件效应会使国际收支状况得以改善。 §3贬值对吸收的直接影响 1、实际现金余额效应 如果货币供给不变，本币贬值会使该国物价水平上涨，人们持有的实际现金余额减少。 为此，人们或者被迫减少对商品和劳务的支出，消费水平下降，总吸收减少； 或者将持有的金融资产变现，这会使资产价格下降，利率水平提高，消费和投资水平下降，总吸收减少。 因此，实际现金余额效应通过总吸收的减少会使贸易收支得以改善。 §3贬值对吸收的直接影响 2、收入再分配效应 本币贬值会使物价水平上涨，工资的调整却相对滞后。 物价上涨使收入由工资收入者(固定收入者)转向利润收入者(弹性收入者)，在他们之间产生再分配效果。 弹性收入者的边际消费倾向相对较低，这种再分配效应使总的实际消费支出减少，即吸收减少；如果弹性收入者将其收入用来增加投资，那么吸收增加。 总吸收增加与否或贸易收支能否得以改善，取决于实际消费支出变动与投资支出变动的对比。 §3贬值对吸收的直接影响 3、货币幻觉效应 本币贬值会使物价水平上涨，如果货币收入与价格同比例上涨，实际收入保持不变。 在这种情况下，如果人们存在货币幻觉，因而减少消费，总吸收水平随之下降，货币幻觉效应使贸易收支状况得以改善。 §3贬值对吸收的直接影响 4、其它直接效应---税收效应和预期效应 (1)税收效应。本币贬值引起物价上涨，随着货币收入的最终上涨，人们将进入较高的纳税等级，政府收入增加。由于政府的边际支出倾向通常小于私人的边际支出倾向，从而实际总支出减少，总吸收水平的下降会改善贸易收支。 (2)预期效应。在本币贬值引起物价上涨的情况下，如果人们预期物价将会持续上涨，从而会增加现期消费支出，这会使总吸收增加，贸易收支状况恶化。 吸收分析法中国际收支的调节 可见，一国贸易