华西能源：2012年6亿元公司债券2014年跟踪信用评级报告.pdfVIP

2012年6亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 跟踪期间，公司 IPO 募投项目完工投产，产能有所增加，同时持续加强研发，为业务 提供了良好的技术支持； 公司煤粉锅炉业务相对稳定，总承包业务发展较快，收入大幅增长； 2014 年公司非公开发行股票成功，资本实力进一步增强，为项目建设提供了资金支持； 公司增资自贡市商业银行，该银行经营状况良好，未来有望形成公司新的盈利增长点。 关注： 跟踪期间，受整体经济环境和下游产业等因素的影响，公司特种锅炉收入有所下滑； 公司工程总承包在手订单的可确认收入空间不大，存在持续的市场开拓压力； 钢材价格波动较大，对公司业务的盈利稳定性产生影响； 公司相关在建项目投资规模较大，存在产能消化风险，预期效益的实现存在不确定性； 公司业务回款期较长，应收账款和存货规模较大，有回款和跌价风险，且存在一定的营 运资金压力，经营活动现金流状况欠佳； 公司整体债务水平偏高，短期债务偿付能力偏弱。 分析师