未来十年全球托管行业发展.docVIP

托管服务在未来十年可能发展的趋势 今天的主题是托管服务：国际经验与中国视角，下面从中国视角谈谈未来几年托管业务可能的发展趋势。 一、国内托管业务的发展回顾 1、现代托管业务伴随着证券投资资产管理业务而产生和发展起来的。 居民财富增长导致对财富保值增值的需求增加，而投资理财的专业性和复杂性客观上又需要将资金委托给专业的资产管理机构进行投资。由此，为了解决投资人和资产管理机构之间的信息不对称、解决投资人对资产管理机构的不信任问题，避免监守自盗，所以引入了银行作为独立第三方进行监管的资产托管机制。 国内证券投资基金从一开始就借鉴了国外资产管理和资产托管的先进经验。1997年11月14日，国务院批准发布《证券投资基金管理暂行办法》。1998年2月，央行、CSRC核准工行成为第一家基金托管银行。到2004年6月1日《中华人民共和国证券投资基金法》，进一步明确了管理人和托管人作为基金的共同受托人的法定责任。 2、由于托管机制的先进性，从2004年开始，更多行业引入第三方托管机制，托管业务逐步从证券投资基金业务向企业年金、保险、券商客户资产管理、集合信托、QDII、私募股权基金等其他领域多元化发展。全行业托管资产规模高速增长。2004年12月末，10家托管银行托管证券投资基金规模3246亿元，托管资产规模4380亿元。到2011年二季度18家托管银行基金托管规模2.3万亿元，总的资产托管规模10.97万亿元。 其中，证券投资基金托管、保险资金托管、信托财产托管是当前的托管业务主流。银行理财托管、PE基金托管、企业年金托管、新兴的其他资产托管增长速度最快。 3、近两年，除了境外投资（QDII）托管逐步发展外，为保障股权交易、产权交易、商品交易活动的顺利达成，托管业务向经济活动其他领域进一步延伸。 在商品买卖（包括大宗商品、房地产、其他资源等）、股权并购等交易领域，为了弥补交易双方的互不信任，保证交易的顺利达成，维护交易双方的利益，也引入了账户监管或资金托管服务。理论上，经济主体只要进行投融资活动或交易活动，有信用缺失的地方，就有潜在的托管服务需求。如企业专项资金监管、各类交易资金监管、IPO募集资金监管、第三方支付机构资金监管等。 二、未来影响托管业务发展的主要因素 讨论未来托管业务的发展，必须分析未来中国经济、金融和相关行业发展的趋势。可能有以下几个特点。 1、居民财富及其投资理财规模的持续高速增长。因此，对各类基金和准基金产品的投资和托管需求仍将高速增长。根据贝恩资本和招商银行的《2011中国私人财富报告》，今年中国高净值人群持有的可投资资产规模将达18万亿，个人可投资总资产将达72万亿。中国版个人养老账户/ERISA的推进。以及为解决外汇储备过高的问题，国家也可能推进利用我们的外汇储备投资美国等经济发达国家的优质企业股权和实体经济。这将为托管业务发展带来广阔的空间。 2、金融生态的深刻变化。根据国家“十二五”规划，央行利率市场化进程将进一步加快，直接融资比重将进一步提高。脱媒、非银行融资大发展，但非银行融资也离不开银行的结算、保管等中介服务。如信托融资、保险资金债权计划融资，私募基金、上市公司募集资金等资本性融资工具、各类债务性融资工具的托管或募集资金监管服务等。 3、中国市场经济发展过程中个经济活动主体对信用的需求。我国市场经济发展时间不长，信用体系尚不完备，信用环境与成熟市场经济国家仍有较大差异--有信用缺失的地方就有潜在的托管服务需求。随着托管产品和服务的社会覆盖面和服务领域日益广泛，托管机制社会认同度不断提升，也会有越来越多新的领域可能引入账户监管、资金保管等托管服务。 三、托管服务未来的发展趋势分析 1、中国托管行业与国际接轨。为全球证券投资提供综合服务仍是未来托管业务主流。随着我国居民财富的积累和在全球范围内进行投资资产配置，中国托管行业要加快与国际托管行业的接轨，如建立全球托管网络，加强科技系统的投入，加强直通式处理、网上托管银行建设和管理网络化等，利用科技进步优化托管业务的处理流程。 2、主要银行迈入全球托管业前十名。2010年6月末，全球托管行业排名前53名的托管人全球托管资产108万亿美元，前十名管理资产总规模达到88万亿元，都是欧美托管行。中国跻身世界前五大经济体，但前十大托管银行中尚没有中资银行。希望在监管部门和行业协会等支持下，工行、中行能率先从国内托管行发展成为区域托管行和全球托管银行。可考虑通过并购增加对跨境市场托管服务的知识人才储备，同时提升托管服务规模。 3、托管从同业向非同业延伸，从狭义托管向广义托管转变。随着直接融资的快速发展，随着经济活动中对专项资金和交易资金监管需求的增长，托管业务将延伸到一些新的托管服务领域。如企业专项资金、房资（预售资金、二手房交易、住房维修基金）、公益性资金、公共性质资金