厂商租赁公司的 经营模式与盈利模式精选.ppt

融资租赁公司的投融资理念与盈利模式 屈延凯 二00八年九月九日 自我介绍 现任中国外商投资企业协会常务理事，租赁业委员会专职常务副会长、人大财经委“融资租赁法”起草顾问组顾问、外经贸大学租赁研究中心副主任、国家开发银行专家委员会租赁专家等职。直接推动和参与了与租赁业相关的合同法、租赁会计准则、监管法规、税收政策的制定。呼吁和组织协调了合资租赁公司的欠租问题的解决。在推动中国租赁业的理论研究、国际交流、业务推广宣传、人员培训、行业组织建设等方面做了大量卓有成效的工作。对租赁的功能机制有着深刻的研究和独到的见解。对租赁的运用和创新有着丰富的实践经验 第一篇 以理念创新破解投资瓶颈 一 认识不同类型的融资服务 二 掌握融资决策的正确方法 三 全面认识融资租赁的好处 一 认识不同类型的融资服务 （一）负债融资 1 银行贷款 　以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用担保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用风险评估为主，融资成本相对较低 银行遵循“锦上添花积极做、雪中送炭谨慎做、见死不救要坚持”的原则。资源配置嫌贫爱富，高端客户负债比例高企，中小企业、创业企业起步，难以达标 2 企业债券 融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高 3 分期付款或企业间商业借款 厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有关系是关联，没关系谁给钱？ 一 认识不同类型的融资服务 （二）资产融资 1 债权转让、票据贴现、保理融资 成本定价，债权变现 打折割肉，收益受损 有限债权，规模受限 追索保理，增加负债 2 资产典当、抵押贷款 典当融资的成本高，放弃典当物使用权和处分权 抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款人取得抵押物的优先受偿权 一 认识不同类型的融资服务 （三）股权融资 1 增资扩股 原股东权益摊薄，减少持股比例，降低负债比例，转让未来的长期权益，融资额度以净资产和未来收益为基础，溢价幅度不确定，投资对象难寻 2 股权转让 减少持股比例，净资产融资，降低负债比例，转让未来的长期权益，溢价幅度不确定，投资对象难寻 3 上市、增发 期限长、手续繁、门槛高，原股东权益摊薄，降低负债比例，未来股东结构不确定，融资额度大。股权融资要会包装，融资技巧高，前期费用大，融资成本高，投资人的资本回报率均高于债务融资，一般在15%以上 4 股权质押 股东背水一战，融资额不确定 一 认识不同类型的融资服务 （四）第三方的投融资服务 1 信托融资——私募、公募 债务型信托计划 资产支持性信托计划 通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体项目的风险和期限，截然不同 2 租赁融资——以物为载体的投融资服务 融资租赁：债务融资 经营租赁：表外融资 融资性或经营性出售回租: 资产融资，资产变现 出租服务：短期使用，买不起，租得起 二 掌握融资决策的正确方法 （一）完善股权结构，增强负债能力 1 根据企业初期发展目标，募集合理的股本金，具备 信贷融资的基本条件 2 设置合理的股权结构，利用股东优势增信，提高 负债能力 3 根据企业不同发展阶段，合理运用股权融资，不 断充实股东权益 （二）多渠道债务融资，保持合理负债 1 银行信贷主要用于流动资金，保持正常经营 2 债券发行主要用于设备投资，扩大经营规模 3 合理运用应（予）收应（预）付款，减轻支付压 力，保持合理负债，控制经营风险 二 掌握融资决策的正确方法 （三）开展资产融资，减少流通占款，提高资金效益 1 根据市场规则，定价包含融资服务，为资产融资奠定基础，积极开展票据贴现应收债权保理融资，最大限度减少流通占款 2 资产抵押、典当、股权质押等融资成本较高、资产和权益打折较大的融资模式，应用于投资收益可靠、效益较高、回收期限较短的投融资或并购业务 （四）积极利用第三方投融资服务，实现表外融资 1 利用信托机构开展股权、债权搭桥融资 2 开展项目或资产支持的信托融资，扩大投资规 3 运用融资租赁和经营租赁机制，减轻支付压力、均衡企业税负，合理配置资源、实现表外融资 二 掌握融资决策的正确方法 （五）正确区分融资租赁与租赁的不同 1 融资租赁：“你选我付款，质量厂家管”“你租我才买，我买你必租” “想要所有权，租金要付清” 2 租赁：“我的资产，你租用”“租用资产，必交租金 3 两种交易的主要差异： 相同点：所有权与使用权的分离，租赁资产不属承租人的破产财产 不同点：方便使用的出租服务与第三方的资本投入服务 选择权与付款义务行使不同（出租人选择与承租人选择） 交易形式不同（两方一合同与三方两合同） 定价原理不同（市场供求定价与购买成本定价） 服务性质