2008国际经济波动与中国金融发展-中国改革论坛.docVIP

国际经济波动：金融风暴、贸易依存与中国的选择 王 森 【摘要】随着中国成为世界上最重要经济体之一地位的确立，中国与世界经济的关联性已经大大增强，这必然导致国际经济问题的传染性增强。在国际经济波动中，中国经济已经难以独善其身。本文分析了以贸易关系为基础的美国与中国紧密关系，批判了那种依据中国机构持有少量比例的次级债就简单推论危机对中国影响不大的观点，认为由贸易关系决定的关联性会促使这场金融风暴影响中国的发展，因此政府必须高度关注和切实解决自身金融进化中所存在的问题，从而达到防范金融风险的目的。本文提出的对策对于目前情况下的金融危机防范和经济系统安全具有现实意义。 【关键词】世界经济；金融风暴；贸易依存；关联性；风险控制 一、世界经济：波动性加大与关联性增强 经过30年的改革开放，中国与世界的关系发生了历史性变化。中国经济已经成为世界经济的重要组成部分。中国国内生产总值占全球的比重由1978年的1％上升到2007年的5％以上，进出口总额占全球的比重由1978年的不足1％上升到2007年的约8％。中国的发展为国际资本提供了广阔市场，累计实际使用外资超过7800亿美元，企业对外直接投资也在大幅增长。中国发展有力促进了世界经济和贸易增长。1978年以来，中国年均进口增速达到167％，已成为世界第三大、亚洲第一大进口市场。中国经济对世界经济增长的贡献率超过10％，对国际贸易增长的贡献率超过12％。2001年以来，中国年均进口额近5600亿美元，为相关国家和地区创造了约1000万个就业机会。受中国股市大跌的影响，全球股市动荡不安，欧美各国股市隔夜受到严重打击，美国道琼斯指数盘中一度暴跌500点，收盘下跌416点，这是美国股市自911事件以来，最大的单日跌幅。根据标准普尔的统计，27日美国股市一天就跌掉了6320亿美元西方分析家认为，这波国际股市暴跌的原因，是担心中国大陆泡沫经济破灭所引发的连锁效应。受到全球股灾拖累，亚洲股市跌幅介于至之间。全球商品市场都受到波及,油铜农产品纷纷借机向下修正加入世贸组织后，中国经济曾得益于全球化，实现了稳定快速发展，但也正是在这一过程中，国内经济与全球经济加速整合到一起，华尔街出现任何一点经济震动，都会随蝴蝶效应波及到中国经济。 目前，美国次贷危机已持续。，美国政府采取了大幅降息、巨额注资、增加市场流动性等多种方式救市，但均未扑灭华尔街熊熊燃烧的金融大火贝尔斯登、雷曼兄弟公司、美林、房利美、房地美、美国国际集团……昔日华尔街一个个叱咤风云的角色相继沦陷，或卖身求存、或被政府接管、或走上破产之路。华尔街正陷入世纪30年代大萧条以来最严重的金融危机中。国际最具权威性的资信分析与研究公司之一美国穆迪公司以《2008年全球展望：乌云笼罩》为题发布了预测报告，认为金融市场的动荡和有关的信贷紧缩威胁到发达国家的经济增长，将会导致全球经济增长势头在某种程度上减速全球经济将陷入2003年初以来最缓慢增长。，。美国金融机构香港公司对6家中资银行次级债投资损失的估计值银行投资美国证券规模(百万元)按揭抵押债券占比按揭抵押债券规模估计值(百万元)次级债估计值(百万元)次级债占比次级债亏损估计值(百万元)与2007年税前利润预测值之比中国银行590,766 37.40% 221,202 29,641 0.51% 3,853 4.50% 建设银行306,685 10.80% 33,080 4,433 0.07% 576 0.70% 工商银行199,870 3.50% 6,940 930 0.01% 120 0.10% 交通银行27,583 52.50% 14,488 1,941 0.10% 252 1.20% 招商银行 34,272 17.30% 5,924 794 0.07% 103 0.70% 中信银行 24,052 4.80% 1,146 154 0.02% 19 0.20% 国家（地区） 自美进口（亿美元） 同比增长（%） 对美出口（亿美元） 同比增长（%） 贸易额（亿美元） 同比增长% 占总额比重% 1 加拿大 2484 7.7 3131 3.5 5616 5.3 18 2 中国 652 18.2 3215 11.7 3867 12.8 12.4 3 墨西哥 1365 1.9 2108 6.3 3473 4.5 11.1 4 日本 627 5.1 1455 -1.8 2081 0.2 6.7 5 德国 497 20.2 944 5.9 1440 10.4 4.5 6 英国 503 10.8 569 6.3 1072 8.4 3.4 7 韩国 347 7 476 3.8 823 5.1 2.7 8 法国 274 13.2 416 12.3 690 12.6 2.2 9 台湾地区 264 14.4 3