固定汇率制度续货币政策.PPTVIP

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2018-02-09 发布于天津
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固定汇率制度续货币政策

黃志典:國際金融概論第9章開放經濟體的經濟政策分析 * * 授課教師：國際金融概論?黃志典著?前程文化出版本章綱要資本高度移動時的政策分析資本低度移動時的政策分析 * * 資本高度移動時的政策分析─固定匯率制度在固定匯率制度下，中央銀行必須干預外匯市場才能維持匯率穩定。當本國國際收支有盈餘時，本國貨幣傾向於升值，中央銀行為阻止本國貨幣升值，必須買進外匯，而一旦中央銀行買進外匯，貨幣供給將增加。當本國國際收支有赤字時，中央銀行為阻止本國貨幣貶值，必須賣出外匯，貨幣供給將減少。 * 資本高度移動時的政策分析─固定匯率制度(續) 貨幣政策擴張性的貨幣政策，LM曲線由LM0右移到LM1 在B點，本國有國際收支赤字，中央銀行為阻止本國貨幣貶值，必須賣出外匯，因而使貨幣供給減少， LM曲線由LM1左移，當LM1左移回到LM0（A點）時，經濟體系恢復均衡。在固定匯率制度下，貨幣政策無法影響均衡產出。 * 資本高度移動時的政策分析─固定匯率制度(續) * 資本高度移動時的政策分析─浮動匯率制度在浮動匯率制度下，中央銀行不需要干預外匯市場，當本國國際收支有盈餘時，本國貨幣將升值，當本國國際收支有赤字時，本國貨幣將貶值，由於中央銀行不需要干預外匯市場，本國國際收支出現盈餘或赤字將不影響央行外匯存底與貨幣供給。 * * 資本高度移動時的政策分析─浮動匯率制度(續) 貨幣政策在封閉型經濟體，擴張性貨幣政策使均衡點由A點移到B點。對資本高度移動、實施浮動匯率制度的開放型經濟體而言，擴張性貨幣政策除了使均衡點由A點移到B點之外，由於本國貨幣貶值，均衡點將由B點再右移到C點，亦即均衡產出由Y0增加到Y2。由此可知，對資本高度移動、實施浮動匯率制度的開放型經濟體而言，擴張性貨幣政策比較能影響均衡產出。 * 資本高度移動時的政策分析─浮動匯率制度(續) * 資本低度移動時的政策分析－固定匯率制度(續) 貨幣政策經濟體系原來的均衡點為A點，如果政府採取擴張性的貨幣政策，LM曲線由LM0右移到LM1。在B點，本國有國際收支赤字，中央銀行為阻止本國貨幣貶值，必須賣出外匯，因而使貨幣供給減少， LM曲線由LM1左移，當LM1左移回到LM0時（A點），經濟體系恢復均衡。由此可知，在固定匯率制度下，貨幣政策無法影響均衡產出。 * 資本低度移動時的政策分析－固定匯率制度(續) * 資本低度移動時的政策分析－浮動匯率制度(續) 貨幣政策在封閉型經濟體，擴張性的貨幣政策使均衡點由A點移到B點。對資本低度移動、實施浮動匯率制度的開放型經濟體而言，擴張性的貨幣政策除了使均衡點由A點移到B點之外，由於本國貨幣貶值，均衡點將由B點再右移到C點，亦即均衡產出由Y0增加到Y2。由此可知，對資本低度移動、實施浮動匯率制度的開放型經濟體而言，擴張性貨幣政策更能影響均衡產出。 * 資本低度移動時的政策分析－浮動匯率制度(續) * * 黃志典:國際金融概論