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海南航空股票分析报告 院 系： 班 级： 姓 名： 学 号： 指导教师： 6/22/2011 目录 .宏观经济 3 （一）货币政策 3 （二）财政政策 3 （三） 汇率政策 3 行业分析 3 航空行业生命周期 4 航空行业竞争状况 4 航空股票近期走势 4 区域政策分析 4 公司分析 5 （一）主营业务 5 （二）财务状况 5 技术分析 5 （一）海南航空技术分析 5 （二） 海南航空(600221)活跃度分析 6 参考文献： 6 摘要： 随着全球经济回暖，中国经济也得到快速恢复发展。商务出行和旅游外出人数增多，航空业迎来好的发展时机。2011年3月24日，中国财政部发布了《关于开展海南离岛旅客免税购物政策试点的公告》，《公告》中指出，海南将在2011年4月20日试运行“离岛免税”政策，2011年5月1日起正式实施。消息出台后，为海南航空带来重大的发展机遇。海南航空的股票也变的炙手可热。 关键词： 航空行业， 国际旅游岛， 离岛退税， 海南航空 .宏观经济 （一）货币政策 2010年中国经济快速发展，宏观经济数据瞩目。GDP增长为10.3%，在刚从全球金融危机走出的中国实属不易。但经济形势不容乐观，因为从2010下半年开始CPI高企，远超人们的预期，CPI高过利率，中国正式进入负利率时代。在刚过去的五月份，CPI更是达到5.5%的高位。为此央行今年已六次提高存款准备金率，但通胀并没有明显减弱。股市也受到影响，提高存款准备金率，导致进入股市的资金减少，这就是货币政策对股市的影响。 （二）财政政策 财政政策重在调整经济结构和实现经济稳定的增长。坚持房地产调控政策方向不动摇、力度不放松，减少进入楼市的资金，积极引导资金流向。 （三） 汇率政策 2011年中国人民银行工作会议于1月5日至6日在京召开，央行再度强调，把稳定物价总水平放在金融宏观调控更加突出的位置，并提出三大主要对策。针对汇率，央行指出，要进一步完善人民币汇率形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的作用，参考篮子货币进行调节，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡。 　 回顾2010年，对于人民币汇率来说，最重大的事情莫过于重启汇改。去年6月，央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。按照央行的政策表述，人民币汇率实行“参考一篮子货币，有管理的浮动汇率制度”。人民币二次汇改正式开启，对美元开始重新升值，并在年末加速冲刺至6.5897元，全年累计升值3.6%。 行业分析 航空行业生命周期 通常每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程便称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。从行业生命周期来看，航空行业处于成长期，尚有大的发展空间，未来前景广阔。 航空行业竞争状况 行业加强宏观调控和安全监控，行业供需面处于持续改善过程，航空运输主营盈利能力处于上升通道中，客座率、载运率、票价水平屡创历史新高，并保持高位运行，燃油附加费的收取能够使航空公司传导70%左右的油价压力，航空公司的盈利能力得到保障。人民币升值继续作为航空公司业绩催化剂。 航空股票近期走势 普涨的情况下航空股表现比较抢眼的。直接原因是原油期货大跌4.6%，从消息面对于航空类个股形成比较明显的刺激。结合基本面看，现在整体相关的航空运输类企业盈利水平在上升通道中，不管从客户率看还是从票价水平，基本上处在高位运行态势，而且人民币升息预期也是航空股不断上行的催化剂。另外重要的一点是从时间节点看七月份马上到了，一些学校放假，暑期运行以及旅游高峰的到来肯定从客户率上说还会迎来比较明显的提升。再有航空股比较明显的优势在于股指上的优势，通过前期的调整有足够的吸引力。也有一些利空消息的影响，高铁的影响，从今年开始钢铁对于航空运输类企业影响力集中体现了。目前高铁对于航空运输类客流大概占到国内客运量10%左右。提醒我们对这样的市场风险引起足够的重视。结合技术面看到几个航空股目前来说南航和国航在技术上的走势明显要比东航和海航要强一些。 区域政策分析 2011年3月24日，中国财政部发布了《关于开展海南离岛旅客免税购物政策试点的公告》。离岛免税政策是指对乘飞机离岛（不包括离境）旅客实行限次、限值、限量和限品种免进口税购物，在实施离岛免税政策的免税商店（以下简称离岛免税店）内付款，在机场隔离区提货离岛的税收优惠政策。《公告》中指出，海南将在2011年4月20日试运行“离岛