远卓—上海金茂金茂集团亚龙湾项目管控模式和投融资方案设计.doc

此报告供客户内部使用。未经远卓管理顾问公司书面许可，其它机构不得擅自传阅、引用或复制。 金茂集团亚龙湾项目 管控模式和投融资方案设计 远卓管理顾问 2003年3月 委托项目背景 项目目标和内容 金茂集团委托上海远卓企业管理咨询公司就金茂集团拟建的三亚亚龙湾度假酒店项目的未来执行进行规划，主要涉及执行组织的架构设计、理想的融资方式及可能的融资方案等提出第三方独立意见和建议。 金茂集团亚龙湾项目前期已经由香港浩华管理顾问公司对拟建酒店的地点、环境、竞争市场供需情况进行了实地调查和分析，并提出了酒店的建设建议、未来收益预测和投资预测；金茂集团在浩华公司报告的基础上，作了一些内容、条件的调整，形成内部立项报告上报董事会并获得了批准。远卓本次委托项目是在上述调研、分析的基础上进行的进一步细化方案的研究和建议，并最终形成报告提交。 项目假设条件说明 本次委托项目所基于的假设条件： 拟建酒店定位于5星级和超5星级标准，并与国际知名的酒店管理公司合作，并且所选酒店管理公司能够体现与亚龙湾现有高档酒店差异化的风格； 拟建酒店的未来市场供需情况符合浩华报告中的预测； 拟建酒店的建设周期能够按照金茂集团工程计划要求完成； 项目投/融资方案按照金茂集团给定的财务条件，比如贷款利率、融资比例等； 金茂集团将通过三亚注册项目公司方式完成项目建设和经营，金茂集团对项目公司的控股地位不改变。 非正常因素，如战争、自然灾害等条件不具有可预见性，不在研究范围之内。 项目报告相关说明 报告中称谓及其缩写： 中国金茂（集团）股份有限公司－金茂集团、金茂、集团 香港浩华管理顾问公司（Horwath Asia Pacific）－浩华公司、浩华 上海远卓企业管理咨询公司－远卓公司、远卓 亚龙湾项目背景 投资方背景 中国金茂（集团）股份有限公司成立于1993年2月，是由中国化工、中国粮油、中国五矿等14家大型外贸公司发起组建、按现代企业制度规范运作的国有特大型股份制企业以超高层建筑经营管理为主导产业，集高科技产业、进出口贸易、旅游观光、投资业务为一体的综合性企业集团。项目前期可行性研究 金茂集团获得土地资源并初步决定投资建设方向后，为慎重起见，聘请了香港浩华管理顾问公司（Horwath Asia Pacific）－酒店及旅游业顾问对亚龙湾项目进行了全面的调查和可行性研究。浩华公司在实地调研和细致分析后，2003年1月递交了“金茂集团高档度假酒店市场及财务可行性研究报告”。报告的主要内容涉及： 介绍 海南概览 三亚 地点分析 亚太区主要海边度假胜地 亚龙湾酒店市场分析 开发建议 预计使用率水平 营运现金流量预测 投资分析 远卓摘取其内容中主要的结论部分作为引述。 宏观环境 经济环境 随着国民生产总值和居民可支配收入的持续稳定增长，国内旅游度假市场不断增长，海南和三亚的旅游市场也从中获益匪浅。旅游业已经成为海南的一个支柱产业，海南旅游收入占全省年均国民生产总值的15%。 旅游环境 航空 海南目前只有三个机场：海口、三亚和琼山，提供的固定国内外航线超过50条，包括香港、澳门、新加坡、马来西亚和泰国。 公路 海南拥有较好的公路系统，三条南北走向、四条东西走向的公路主干线横贯全岛构成一个完善的公路网络，连接海南岛的各大城市。 气候 三亚的气候为典型的热带海洋气候，年平均温度为25.4℃，全年日照时间达到2563小时，年均降雨量达到1279毫米 不利因素 国外游客的吸引力不足 三亚还只是一个重要的国内旅游目的地，2002年到访旅客中，只有6.1%。预计2003年以及之后的国际到访旅客将逐年增加，但是在未来的若干年内，仍将是主要吸引国内游客到访，旅游消费水平较低。 游客平均消费下降 海南虽然游客数量连年上升，但平均每位游客当地消费额近年来有所下降。 项目地点条件分析 亚龙湾规划和设施情况 亚龙湾度假区由亚龙湾开发股份有限公司负责开发建设。 亚龙湾现有设施： 亚龙湾目前拥有酒店10家，其中2星1家、3星2家、4-5星3家（包括非正式评级）、5星3家（包括非正式评级）、高尔夫俱乐部1家，客房数2349间。 一个18洞高尔夫球场 一个1997年开业的海底世界 亚龙湾在建设施： 喜来登度假酒店，511间客房的高档酒店，计划2003年1月开业 万豪度假酒店，400间客房的高档酒店，计划2003年10月开业 环球城内的一个娱乐电影院，可容纳1200名观众，计划2003年2月开业 未来5年拟建设施： 在现有球场旁边增加一个9洞高尔夫球场，预计2004或2005年开业 在度假区中心建设一个大型的零售设施 中心广场改造翻新，新增一个5000座位的礼堂 项目地点方位和周边环境 拟建项目地点西侧是待开发沙滩，北面与一片1500亩的红树林保护区相连，东边是在建的万豪酒店，东北部与高尔夫球场一路之隔，南面