第二批央企改革试点花落谁家精选.pdfVIP

2015 年07 月22 日 证券研究报告 国企改革策略专题 股票投资策略报告 本报告的主要看点： 第二批央企改革试点花落谁家 1. 央企改革首批试点改革进 度梳理； ——国企改革系列报告（七） 2. 央企改革试点集团特点总 结； 3. 第二批试点关注集团相关 主要结论 建议。  一、央企首批试点稳步推进：自央企改革第一批试点公布至今已将近一年， 各试点集团改革也都在稳步推进中，其中国投、中粮、国药、中建四家试点 改革方案约在2015 年2 月获国资委批复。中粮集团改革动作推进较为积 极，2014 年11 月将华孚集团整体并入中粮，5 月与中国平安签署战略合作 协议，将在混改等方面进行合作。除集团层面积极推进改革外，旗下上市公 司也相继落实改革动作，如启源装备于2 月份吸收集团旗下部分环保资产 等。  二、如何炼成央企改革试点？国资委新闻发言人彭华岗在新闻发布会上表 示，国资委研究确定试点企业时，主要考虑试点工作需要，选择工作有基 础，试点有条件，近年来改革力度比较大、效果比较好的企业，同时也考虑 每项试点在改革重点、目标任务上的具体要求。遵循最终确定的央企改革首 批试点集团及四大改革方向来看，我们认为央企改革试点挑选的六大集团主 要存在四个方面的特点：1）集团性质以竞争类为主，且是产业的龙头公 司；2）集团具有一定改革基础及经验；3）集团改革方向相对较为明确； 4 ）管理层改革积极性较高或有相关表态。具体而言，以第二个特点为例， 即试点集团多数具有一定改革基础及经验，如中国建材集团，具有丰富的并 购重组经验，近年来通过行业整合与资本运营，与上千家民营企业 “混合” 发展，截至2013 年底，混合所有制企业数量超过85%。  三、第二批试点重点关注四大集团：经过多方面的考虑，我们建议关注以下 四个集团：中电集团、诚通控股、中船重工、国电集团。  中电集团：集团为中国电子业航母，自新一轮国改启动，旗下上市平台 资本运作频频。集团总经理明确集团改革路线：提升集成电路资产证券 化率；一个业务板块一个上市平台等。第二批试点可重点关注，试点方 向预期为混合所有制改革，旗下上市公司可关注深科技、中电广通、振 华科技。  诚通控股：集团是国资委首批国有资产经营公司试点企业；集团战略定 位清晰；集团2015 工作会议表示，将全力争取国有资本运营