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3、延期（递延）年金 递延年金，是指第一次收付款时间发生在第二期或第二期以后的等额系列款项。它是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。递延年金的形式如图所示 ： 0 1 2 3 4 5 A A A m n 延期（递延）年金 从图可以看出，前2期没有支付，而从第三期期末开始连续支付3期。由于其开始支付不在第一期，所以我们称它为递延年金。前2期没有支付，我们称其为递延期，用m表示，m＝2 。连续支付3期，我们称为支付期，用n表示，n＝3。 （1）递延年金的终值 递延年金的终值计算与递延期无关，其计算方法与普通年金终值相同。 例 例： 假设图中所示，第一次支付在第三年末，并连续支付3年，年利率为10％，每年等额支付1000元，递延年金的终值是多少元? FV＝A×(F／A，i，n) ＝1000×(F／A，10％，3) =1000×3.31＝33l0(元) (2)递延年金的现值 递延年金的现值计算与递延期相关，递延期越长，其现值越低。递延年金的现值计算有三种方法： A、递延年金的现值，即为后n期年金贴现到m期第一期期初的现值。可先计算出递延年金在n期初（m期期末）现值，再将它作为终值贴现至m期的第一期期初，便可求出递延年金的现值。公式： 现值PV=年金×n期年金现值系数×m期复利现值系数=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m) 计算原理 0 1 2 3 4 5 A A A ② ① 分两步计算：第一步先计算到①所在时点的价值，即为普通年金现值，①=年金×年金现值系数； 第二步，将①所在时点价值作为一笔单独的款项，计算其现值，即已知终值，求现值， ② = ①×复利现值系数。把① ②合在一起计算，就得到前述公式。 例 例：某人在年初存入一笔资金，打算存满5年后，从第6年年末开始连续5年每年年末从银行中提取10000元，若银行存款年利率为10％，则此人需要现在存入多少才能实现计划? P＝A ×(P／A，10％，5) × (P／F，l0％，5) ＝10000×3.791× 0.621 ＝23542.11(元) 递延年金的现值 B、先计算出m+n期的普通年金现值，然后减去前m期(递延期)的普通年金现值，即得到递延年金的现值。公式： PV = A×[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)] =年金×（ m+n ）年金现值系数- 年金×n 年金现值系数 承上例： P＝A×[(P/A,10％,10)-(P/A,10％,5)] ＝10 000×(6.145-3.791) ＝23540元 方法三 C、先计算递延年金终值再折现为现值： 现值PV=A×(F/A，i，n) ×(P/F，i，m+n) =年金×n期年金终值系数×（ m+n ）期复利现值系数 承前例： PV＝A×(F/A ,10％,5) ×(P/F ,10％,10)] ＝10 000×6.105×0.386＝23565.3元 计算原理 0 1 2 3 4 5 A A A ② ① 分两步计算：第一步先计算到①所在时点的价值，即为普通年金终值，①=年金×年金终值系数； 第二步，将①所在时点价值作为一笔单独的款项，计算其现值，即已知终值，求现值， ② = ①×复利现值系数。把① ②合在一起计算，就得到前述公式。 例 某投资者准备购买一处房产，开发商提出了三个付款方案： 1）现在起15年内每年末支付10万元； 2）现在起15年内每年初支付9.5万元； 3）前5年不支付，第六年起到15年每年末支付18万