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世经政所宏观研究徐奇渊货币政策如何对供给冲击做出反应基于供给冲击对物价和资产价格的非对称影响徐奇渊摘要低通胀和高资产价格并存是可能的比如年代后期的日本年之前的美国如何解释这种现象此时货币政策面临何种矛盾本文构建了包括商品市场货币市场资本市场在内的简明分析框架结果发现即便货币政策保持中性正向供给冲击也将导致物价水平下降真实货币余额增加均衡利率水平下降进而推动资产价格上涨此时因为低通胀而扩张货币政策将会带来资产价格进一步上涨这时候传统货币政策将陷入困境关键词供给冲击资产价格泡沫低通胀一引言高通胀与高
IWEP MACRO 世经政所宏观研究
Working Paper No. 2018.001 January . 23, 2018
徐奇渊
xuqiy@163.com
货币政策如何对供给冲击做出反应
——基于供给冲击对物价和资
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