宁波电力开发公司2013度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 宁波市电力开发公司 2013 年度跟踪评级报告 基本观点 发行主体 宁波市电力开发公司 中诚信国际维持宁波市电力开发公司（简称“宁波电力”或“公 本次主体信用等级：AA- 评级展望 稳定 - 司”）的主体信用等级为AA ，评级展望为稳定；维持“12 宁波电力 上次主体信用等级：AA- 评级展望 稳定 债”的债项信用等级为 AA 。 2012 年，公司热力资产装机规模稳步增加，售电业务运营良好， 存续期内债券列表 在建拟建项目稳步推进，此外，公司持有的金融资产质量较好，有 助于增强公司的流动性，且公司良好的融资能力和宁波开发投资集 发行额 上次债项 本次债项 债券简称 期限 (亿元) 信用等级 信用等级 团有限公司（以下简称“宁波开投”）强大的担保实力能对公司的偿 12 宁波电力债 10 8 年 AA AA 债能力提供较好的保障。同时，中诚信国际关注煤热联动机制对售 注：“12 宁波电力债”由宁波开发投资集团有限公司提供全额无条件不可 热价格的影响、进出口业务和住宿餐饮业务受宏观经济环境的影响， 撤销连带责任保证担保。 以及经营性业务的常年亏损和未来较大的资本支出压力等因素对公 司经营及整体信用状况的影响。 概况数据 优 势 宁波电力 2010 2011 2012 公司热力资产规模稳步增加。截至 2012 年末，公司控股装机规 总资产(亿元) 98.06 102.63 109.96 模达 21.61 万千瓦，权益装机规模达 90.28 万千瓦，均较 2011 所有者权益(含少数股东权益) 年小幅增加。 35.21 41.73 46.17 (亿元) 售电业务运营良好。2012 年公司实现发电量 7.99 亿千瓦时，上 总负债(亿元) 62.84 60.90 63.79 网电量 6.97 亿千瓦时，分别同比增加 9.30%和 1.16%，加之煤 总债务(亿元) 51.64 50.39 53.21 炭价格下行，公司售电业务盈利能力增强。 公司持有的金融资产质量较好。公司所持有的金融资产中很大 营业总收入(亿元) 30.94 34.51 34.38 一部分为上市公司股权，其变现能力强，有助于增强公司的流 EBIT(亿元) 5.35 7.26 9.36 动性。 EBITDA(亿元) 6.21 8.09 10.44