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TMT行业：促进信息服务消费，加速经济发展转型 1 / 17 2013-7-14 TMT 行业 行业研究(点评报告) 评级 看好 维持 促进信息服务消费，加速经济发展转型 分析师： 陈志坚 (8627 chenzj@cjsc4 执业证书编号： S0490510120018 分析师： 胡路、马先文、高小强 (8627 hulu@cjsc 执业证书编号：S0490512060001 联系人： 莫文宇、郭雅丽、胡宜斌、刘疆 (8627 zhengbq@cjsc 市场表现对比图（近 12 个月） -27% -18% -9% 0% 9% 18% 27% 36% 2012/7 2012/10 2013/1 2013/4 通信设备 沪深300 资料来源：Wind 相关研究 报告要点 ?? 事件描述 国务院总理李克强主持国务院常务会议，提出促进信息消费，拉动国内有效需 求，推动经济转型升级。 ?? 事件评论 ?? 促进信息消费发展，将成为决策层未来推动经济结构转型的最主要着力 点：长期以来，决策层一直谋求进行中国经济结构及发展方向的变革，而 信息消费则是其推进此种结构转型的最重要着力点之一。在推动中国经济 增长的传统三驾马车中，投资的继续增长因各种因素的约束而无以为继， 出口增长则在外围经济及人民币升值的双重压力下表现低迷，因此，刺激 居民消费增长、尤其是符合用户需求发展方向的信息消费则成为监管层的 必然选择。 ?? 加快泛在高速信息网络设施建设，是促进信息消费规模发展的前提：无论 是云计算、物联网，抑或是其他信息经济形态及信息消费行为，其规模化 发展均必须建立在高速、泛在的宽带信息网络基础之上。此次，国务院明 确提出推动在 2013 年内发放 4G 拍照，已经非常明确的表明了中国 4G 网络的大规模建设即将展开。基于此，我们看好烽火通信、中兴通讯、中 恒电气和宜通世纪的在此过程中的投资机会。 ?? 伴随信息消费内容创新，新型用户消费终端持续推出：终端作为用户进行 信息消费的直接载体，对于促进用户的消费行为有着举足轻重的影响。我 们认为，在用户终端领域，智能终端及互联网电视有望持续创新，并最终 促进基于此两类终端的相关信息服务的兴起。 ?? 传统消费行为信息化与新型消费形态并举，促进信息消费发展：我们认为， 除原有的基于互联网的消费行为可望得到更大发展机会外，部分传统消费 行为借助于信息平台及信息手段，也将具备互联网特性，有望焕发出新的 发展机遇。基于互联网的新型信息消费行为包括：1、游戏，尤其是手机 游戏；2、互联网电视行业。对于传统的消费行为而言，通过信息化手段 改造，更多的行业将焕发生机。我们认为，这些领域包括：1、智慧城市 建设，搭建了城市生活的信息化平台，为交通、医疗等行业带来发展契机； 2、互联网金融的发展，为传统金融行业带来显著机遇；3、移动支付的兴 起，则为用户的支付方式带来了更多选择。 行业研究(点评报告) 促进信息消费发展，将成为决策层未来推动经济 结构转型的最主要着力点 信息消费，是指直接或间接以信息产品和信息服务为消费对象的消费活动。从内涵而言， 信息消费包含所有基于互联网（固定互联网或移动互联网）以及由此衍生而来的产品及 服务消费行为。 长期以来，决策层一直谋求进行中国经济结构及发展方向的变革，而信息消费则是其推 进此种结构转型的最重要着力点之一。在推动中国经济增长的传统三驾马车中，投资的 继续增长因各种因素的约束而无以为继，出口增长则在外围经济及人民币升值的双重压 力下表现低迷，因此，刺激居民消费增长、尤其是符合用户需求发展方向的信息消费则 成为监管层的必然选择。 促进信息消费的最终着力点虽然体现在消费领域，但完整的信息消费产业链却基本涵盖 整个 ICT 产业链，包括内容及服务提供、基础信息网络建设运营、终端设备制造提供、 信息服务平台搭建及用户消费行为完成等诸多环节。显然，决策层提出促进信息消费的 举措，会为产业链上下游环节均带来不同的投资机会。 图 1：信息消费产业链简图 资料来源：长江证券研究部 加快泛在高速信息网络设施建设，是促进信息消 费规模发展的前提 我们一贯的观点为，无论是云计算、物联网，抑或是其他信息经济形态及信息消费行为， 其规模化发展均必须建立在高速、泛在的宽带信息网络基础之上。因此，无论是从何种 角度出发，以宽带网络为核心的信息基础网络设施建设，必然为促进信息消费规模化及 长期发展的前提条件。这也解释了，为何国务院常务会议将推进“宽带中