售气量快速增长,售气结构持续优化.PDF

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2018-02-04 发布于湖北
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2013 年 05 月 29 日天伦燃气(01600.HK) 香港燃气水务行业评级：增持维持评级港股公司研究市价（港币）：6.940 元售气量快速增长，售气结构持续优化目标（港币）：7.69 元长期竞争力评级：高于行业均值市场数据 (港币) 流通港股(百万股) 827.92 公司基本情况总市值(百万元) 57.46 项目 2011 2012 2013E 2014E 2015E 年内股价最高最低(元) 6.950/1.900 摊薄每股收益(元) 0.100 0.163 0.246 0.364 0.517 香港恒生指数 22554.93 每股净资产(元) 0.74 0.91 1.15 1.52 2.03 每股经营性现金流(元) 0.04 0.15 0.49 0.54 0.76 市盈率(倍) 15.73 19.61 22.27 15.06 10.61 ( ) 成交金额(百万元) 港币元 PE/G(倍) -0.97 0.31 0.44 0.31 0.25 6.83 100 EV/EBITDA 15.76 19.34 15.58 10.99 8.00 5.83 80 市净率(倍) 2.11 3.53 4.75 3.61 2.69 4.83 60 净利润增长率(%) -16.30% 63.30% 50.88% 47.84% 42.03% 3.83 40 净资产收益率(%) 11.52% 16.65% 19.99% 22.82% 24.47% 2.83 20 股息率(%) 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 1.83 0 发行股数(百万股) 827.93 827.93 827.93 827.93 827.93 9 2 4 4 来源：公司年报、国金证券研究所注：货币单位是人民币 2 2 1 1 5 8 2 5 0 0 0 0 2 2 3 3 1 1 1 1 成交金额天伦燃气香港恒生基本结论  公司主营业务为燃气运输和销售、燃气管道接驳。燃气销售业务面向汽车股价表现(%) 3个月 6个月 12个月用户、工商业用户和住宅用户。公司目前正在运营的城市燃气项目有 28 绝对 32.44 76.59 261.46 个，拥有 5 个 CNG 母站，40 多个 CNG/L