屠巧平公司控制权溢价理论及实证研究述评经济经纬200504.DOCVIP

大学生科研创新项目研究报告 项目名称： 控制权价值问题研究 ——基于2010-2013年中国上市公司并购重组交易数据 项目类型： 重点项目 项目年度： 2012--2013年 项目负责人： 姜惠宸（学号：32010093134） 负责人院（系）： 财政税务学院 专业（方向）： 资产评估（注册资产评估师） 项目组成员： 吕嘉力 鲍佳佳 焦京宇 樊佳伟 指导教师： 王竞达教授 教务处 制 二〇一二年 控制权价值问题研究 ——基于2010-2013年中国上市公司并购重组交易数据 　　摘要：本文揭示了公司控制权价值及其影响因素之间的复杂关系，提出控制权溢价产生的根本原因在于收购者看到了目标公司价值增加的特殊潜力，某一股东持有的股权是否存在控制权溢价，还需视股权集中度或者说股权分布状况而定，因为关键性的少数股权有可能左右股东地位。在对学术界现有研究进行回顾的基础上，本创新项目基于CSMAR数据库、锐思数据库和中国证监会指定信息披露的巨潮资讯网中关于2010年1月1日起到2013年6月30日我国发生股权转让交易的数据，通过对33136条原始数据的整理、筛选，得到196条有效记录，其中有24条为控制权发生转移的交易，结合理论与实证，探讨了相关因素对控制权溢价的影响。研究发现，控制权溢价与目标公司的企业规模、转让股份规模、企业盈利能力呈现正相关关系，与目标公司的